S-p.su

Антикризисные новости
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютная интеграция в европе

История валютной интеграции в Европе.

Содержание.

II. ХРОНИКА ЕВРО. 4

1. История валютной интеграции в Европе. 4

2. Создание ЕС. 7

3. Этапы ввода ЕВРО в обращение. 9

III. ЕВРО – НОВАЯ ВАЛЮТА. 15

1. Причины европейской валютной интеграции. 15

2. Функции ЕВРО на международном валютном рынке. 20

3. Операции с ЕВРО на рынке капитала. 21

A. Государственные ценные бумаги. 22

B. Корпоративные облигации. 23

C. Рынок акций. 23

D. Рынок производных финансовых инструментов. 25

4. Динамика курса ЕВРО-доллар. 26

5. Отношение европейцев к ЕВРО. 29

6. ЕВРО и Россия. 31

IV. ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 35

Список литературы. 38

I. ВВЕДЕНИЕ.

Исторически сложилось так, что перед Европой, где каждое государство имело свои таможенные пошлины, валюту, правила импорта, экспорта и ведения финансовых операций, встала необходимость объединения. В декабре 1991 г. руководители государств — членов Европейского сообщества подписали Маастрихтский договор, которым предусматривалось создание экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты.

После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал, наконец, реальностью. Первоначально в его состав вошли 11 государств-членов Европейского Союза: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. 1 января 1999 г. страны-участницы ЭВС ввели единую валюту ЕВРО. Хотя национальные валюты пока еще сохраняют физическое существование, они утратили свою экономическую самостоятельность и являются отныне лишь недесятичными номинациями ЕВРО. Процесс создания новой валюты будет окончательно завершен через пару месяцев, когда будут введены в обращение банкноты и монеты ЕВРО, а национальные валюты полностью прекратят свое существование.

Политическое и экономическое влияние ЕС не ограничивается рамками Европы. Конечная цель ЕС состоит в том, чтобы создать новую мировую валюту, адекватную экономическому потенциалу Союза.

Цель данной курсовой работы, состоит в том, чтобы дать научно обоснованные ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением ЕВРО, рассмотреть процесс появления ЕВРО в динамике, предложить экспертные оценки и прогнозы о перспективах единой европейской валюты. Следует отметить, что целый ряд проблем в курсовой работе обозначен общими контурами. Это связано с тем, что введение ЕВРО — это не одномоментная операция, а длительный динамический процесс с высокой степенью неопределенности.

II. ХРОНИКА ЕВРО.

История валютной интеграции в Европе.

Попытки создания валютных союзов между различными европейскими государствами неоднократно предпринимались еще в XIX – начале XX вв.

Первым валютным союзом был Авс­тро-Германский валютный союз (1857 — 1866 гг.). В 1857 г. Австрия зак­лючила договор с членами Германского таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обмен­ным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было наднационального органа и метода выработки соглашений для решения спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя обязатель­ств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные об­менные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Прусси­ей перерос в войну и союз распался.

По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз (1865 — 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как законное платежное средство. Эмиссия ограни­чивалась в соответствии с формулой, основанной на относительном разме­ре населения каждой страны. Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. В 1878 г. союз согласился приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войну.

Скандинавский валютный союз (1875 — 1917 гг.) образовался в ре­зультате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о вы­пуске одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не менее, их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просу­ществовал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую систе­мы скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза.

Бельгийско-Люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без по­терь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то, что экономи­ческие показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет.

С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания. Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица – ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов – “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ – составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом:

32,7 % Немецкая марка

20,8 % Французский франк

11,2 % Английский фунт

10,2 % Голландский гульден

7,2 % Итальянская лира

8,7 % Бельгийский и люксембурский франк

4,2 % Испанская песета

2,7 % Датская крона

1,1 % Ирландский фунт

0,7 % Португальское эскудо

0,5 % Греческая драхма

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1) основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

2) основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

4) средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

5) реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции – программа создания валютного и экономического союза, была разработана комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.

Создание ЕС.

План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. На основе “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Первый этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита. Второй начался с января 1994 года созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне (Центрального Банка Сообщества) в составе управляющих центральными банками стран-членов.

Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты, а также решен вопрос относительно ее названия. Главы государств и правительств достигли политического компромисса, назвав единую валюту «ЕВРО». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую и культурную общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия ЭКЮ решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной интеграции, валютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская причина: аббревиатура совпадала с названием старинной французской монеты, чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIII до первой трети XIX в. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не подошла, так как французы увидели в этом названии «что-то слишком германское».

Читать еще:  Бреттон вудская валютная

Для наличного обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 ЕВРО, а также восемь монет достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 ЕВРО. Долгое время в ЕС шли дискуссии о виде будущих европейских денег. Были предложения поместить на банкнотах изображение «отцов» Европы и выделить на них участки для национальных символов. Однако и то, и другое могло бы закрепить доминирующее положение крупных стран, а также задеть национальные чувства малых народов и даже навеять воспоминания о столь многочисленных в европейской истории войнах.

В конце 1996 г. Европейский валютный институт одобрил вариант художественного исполнения банкнот ЕВРО, основанный на архитектурных стилях Западной Европы. На банкнотах будут изображены не конкретные архитектурные памятники или сооружения, а их собирательные образы и детали, характерные для европейских архитектурных стилей различных эпох – от древних до современности. Помимо этого, бумажные знаки будут иметь надпись «ЕВРО» латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента и подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабжены соответствующей системой защиты от подделки.Эмитент ЕВРО Европейский центральный банк.

Было решено вводить валюту только в тех странах ЕС, которые будут удовлетворять следующим требованиям:

1. Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 % средний уровень в трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.

2. Государственная задолженность не должна составлять более 60 % от ВВП.

3. Государственный дефицит не должен составлять более 3 % от ВВП.

4. На протяжении, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.

5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.

Условия действительно жесткие, но без их выполнения переходить на единую валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание, а в перспективе – угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

Европейская валютная интеграция (стр. 1 из 6)

В условиях нестабильности мировой валютной системы страны Европы искали пути установления устойчивых валютных отношений между собой, что отразилось в создании Европейского валютного союза (ЕВС), а затем и экономического и валютного союза (ЭВС).

В течение долгого времени одним из центральных элементов ЕВС было использование экю (европейской валютной единицы), которая представляла собой расчетную единицу, построенную по принципу стандартной корзины валют всех государств-членов ЕС. Экю стремилось стать настоящей валютой внутри Европейского экономического сообщества: валютой расчетов, вложений и долговых обязательств.

Однако экю не суждено было занять прочные позиции на европейском валютном рынке. И в рамках Маастрихтского договора 1993 г. рассматривается формирование экономического и валютного союза и введение единой валюты Европы – евро.

Целями данной курсовой работы является изучение истории европейской валютной интеграции и появление новой европейской валютной системы, рассмотрение перспектив развития новой европейской валюты, анализ влияния введения новой валюты на экономику России, а также международная роль евро.

1 Европейская интеграция и процесс введения евро.

1.1Создание Европейской валютной системы.

Европейское сообщество — это наиболее развитая региональная интеграционная группировка стран Западной Европы, функционирующая с 1 января 1958 г. на основе Римского договора, подписанного в марте 1957 г. шестью странами — ФРГ, Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом. С 1973 г. в ЕС вошли Великобритания, Ирландия, Дания, с 1981 г. — Греция; с 1986 г. — Португалия и Испания, затем Австрия, Швеция, Финляндия. С 1 мая 2004 г. состав Европейского экономического сообщества расширился с 15 до 25 за счет вступления новых членов — Венгрии, Кипра, Латвии, Литвы, Мальты, Польши, Словакии, Словении, Чехии, Эстонии.

Созданию «Общего рынка» предшествовало образование странами ЕС интеграционной группировки Европейского объединения угля и стали (ЕОУС) в 1951 г.; Европейское сообщество по атомной энергии (Евратом) создано одновременно с ЕЭС. Центростремительные тенденции привели к созданию в 1967 г. группировки под названием Европейские сообщества, включающей ЕС, ЕОУС, Евратом. Они имеют основные общие органы и проводят единую политику.

Основными целями ЕС являлись:

1) создание экономического и политического союза на базе межгосударственного регулирования хозяйственной жизни;

2) укрепление позиции западноевропейского центра для противоборства с монополиями США и Японии на мировом рынке,

3) удержание в сфере своего влияния развивающиеся страны — бывшие колонии западноевропейских держав. Неотъемлемым элементом экономической интеграции является валютнаяинтеграция — процесс координации валютной политики, формирования наднационального механизма валютного регулирования, создания межгосударственных валютно-кредитных и финансовых организаций. Необходимость валютной интеграции обусловлена следующими причинами:

1. Для усиления взаимозависимости национальных экономик при либерализации движения товаров, капиталов, рабочей силы требуется валютная стабилизация.

2. Нестабильность Ямайской мировой валютной системы потребовала оградить ЕС от дестабилизирующих внешних факторов путем создания зоны валютной стабильности.

3. Западная Европа стремится стать мировым центром с единой валютой, чтобы ограничить влияние доллара, на котором основана Ямайская валютная система; противостоять конкуренции со стороны Японии.

Механизм валютной интеграции включает совокупность валютно-кредитных методов регулирования, посредством которых осуществляются сближение и взаимное приспособление национальных хозяйств и валютных систем. Основными элементами валютной интеграции являются:

а) режим совместно плавающих валютных курсов (1979-1998 гг.);

б) валютная интервенция, в том числе коллективная, для поддержания курсовых соотношений;

в) создание единой европейской валюты как международного платежно-резервного средства;

г) совместные фонды взаимного кредитования стран-членов для поддержания курсов валют;

д) международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного и кредитного регулирования.

13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ее цели заключались в следующем: обеспечить достижение экономической интеграции, создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, оградить «Общий рынок» от экспансии доллара.

ЕВС — это международная (региональная) валютная система (1979-1998 гг.) Европейского экономического сообщества, закрепленная межгосударственным соглашением этих стран с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов. ЕВС — подсистема мировой валютной системы. Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяли структурные принципы ЕВС, отличавшиеся от Ямайской валютной системы.

1. ЕВС базировалась на экю — европейской валютной единице. Условная стоимость экю определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты 12 стран ЕС. Доля валют в корзине экю зависела от удельного веса стран в совокупном ВВП государств — членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки. Доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка — 19,9, фунта стерлингов — 11,5, итальянской лиры — 8,1, датской кроны — 2,7% и т.д. В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в экю был заморожен, однако «относительный вес» колебался в зависимости от рыночного курса валют.

2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия экю была частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный фонд за счет объединения 20% официальных золотых и долларовых резервов стран ЕВС в ЕФВС. Центральные банки внесли в фонд 2,66 тыс. т золота (в МВФ — 3,2 тыс. т). Взносы осуществлялись в форме возобновляемых трехмесячных сделок своп, чтобы сохранить право собственности стран на золото. Экю, полученные в обмен на золото, зачислялись в официальные резервы. В-третьих, страны ЕС ориентировались на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в экю.

Читать еще:  Валютный коридор это

3. Режим валютных курсов был основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи». Были установлены пределы взаимных колебании: ± 2,25% от центрального курса, а для испанской песеты, итальянской лиры, португальского эскудо и фунта стерлингов ± 6% с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширены до ± 15%.

4. Для осуществления межгосударственного регионального валютного регулирования был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС).

ЕВС возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Но, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывала отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная характеристика экю и СДР позволяет выявить их общие черты и различия. Общие черты заключаются в природе этих международных валютных единиц как прообраза мировых кредитных денег. Они не имеют материальной формы в виде банкнот, зачисляются на специальные счета соответствующих стран и используются в форме безналичных перечислений по ним. Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. За их хранение на счетах сверх лимита эмитент выплачивает странам проценты.

Однако имелись существенные различия экю и СДР, которые определяли преимущества первых:

1. В отличие от СДР эмиссия официальных экю была частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран — членов ЕВС.

2. Эмиссия экю была более эластична, чем СДР. Сумма выпуска официальных экю не устанавливалась заранее, а корректировалась в зависимости от изменения золотодолларовых резервов стран — членов ЕВС. При этом недостатком являлось влияние на эмиссию колебаний цены золота и курса доллара. Эмиссия частных (коммерческих) экю банками более соответствовала потребностям рынка. Ее эмиссионный механизм включал две операции:

• «конструирование» экю, т.е. открытие по просьбе клиента депозита в составе валют, входящих в ее корзину;

• «слом корзины» экю, т.е. купля и продажа на еврорынке этих валют (или одной из них по согласованию банка с заемщиком) для выплаты депозитов.

3. Объем эмиссии экю превышал выпуск СДР.

4. Валютная корзина служила не столько для определения курса экю, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагала ни одна другая международная валютная единица.

Механизм регулирования курсов валют в ЕВС был основан на следующих принципах:

а) на базе центральных курсов в экю рассчитывались взаимные курсы в форме матрицы с установленными интервенционными точками в пределах допустимых колебаний курсов валют ± 2,25; с августа 1993 г. ± 15%;

б) на основе показаний предупредительного индикатора отклонений, когда фиксировалось достижение 3/4 пределов колебаний курсов в экю, проводились превентивные регулирующие меры – внутримаржинальная интервенция путем изменения процентных ставок с целью влияния на валютный курс;

в) валютная интервенция на базе созданной системы взаимного кредитования

включала операции своп центральных банков, фонд краткосрочного кредитования при ЕФВС. С 1985 г. разрешено использовать официальные резервы в экю для приобретения необходимой валюты, что повысило роль европейской валютной единицы.

5. Уникален режим курса валют, в частности к экю, основанный на их совместном плавании («европейская змея») с пределами взаимных колебаний, что способствовало относительной стабильности Экю и валют стран — членов ЕВС.

Валютная интеграция в европе

Библиографическая ссылка на статью:
Белоглазова К.А. Опыт валютной интеграции стран Европейского Союза // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2017. № 4 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2017/04/14563 (дата обращения: 08.02.2019).

Одним из важнейших инструментов регулирования международных отношений страны является валютная политика. Но в современных условиях интеграционного процесса нельзя говорить о независимой деятельности отдельно взятых стран. Европейский союз (ЕС) выступает ярким примером такого явления как валютная интеграция.

На современном этапе развития мирохозяйственных связей ЕС достиг одной из последних стадий интеграции – экономический и валютный союз. Для этого этапа характерно формирование общей макроэкономической и денежно-кредитной политики, а также созданием региональных институтов управления, объединяющих несколько стран какого-либо региона.

Валютные отношения европейских стран берут свое начало c середины 13 века в Ганзе. В этот период получили широкое распространение монетные союзы (Ганзейский, Латинский, Скандинавский). Они представляли собой объединения нескольких городов, в которых выпускались монеты единого образца, регулировались их проба, масса и объем чеканки. Монетные союзы просуществовали до Первой мировой войны [1].

Денежные знаки европейских стран были обесценены и неконвертируемыми после принятия в 1944 году новой валютной системы, в ходе которой доллар стал надежной валютой. С целью расширения международной торговли и отмены валютных ограничений в 1950 году был образован Европейский платежный союз (ЕПС). В ходе своей деятельности ЕПС успешно реализовал поставленные перед ним задачи [2].

Далее валютная интеграция продолжала свое развитие в ходе осуществления трех проектов [1].

  1. План Вернера (1971). Сущность этого проекта состояла во введении полной конвертируемости валют, сокращении пределов курсовых колебаний и дальнейшим переходом к единой валюте.
  2. «Валютная змея» (1972). Характеризуется установлением валютного коридора в рамках ±1,125%.
  3. Европейская валютная система (1973). В рамках этого проекта была создана единая валютная единица – ЭКЮ (валюта-корзина, включающая девять валют различных стран).

Особое место в валютной интеграции ЕС занимает образование экономического и валютного союза, основой которого является ЕВС. В 1992 году 12 стран Европейского союза подписали Маастрихтский договор, положения которого были предложены еще в 1989 году Ж. Делором. В соответствии с данным Договором, странам-кандидатам для вступления в Европейский союз необходимо было выполнить ряд критериев (темпы инфляции, состояние государственного бюджета и долга, размеры долгосрочных процентных ставок, колебания курсов национальных валют) [3].

Образование и развитие экономической и валютной интеграции происходило в несколько этапов.

— устранение барьеров по движению капиталов и проведению расчетов (1993);

— достижение государствами-участниками Маастрихтских критериев (1994-1998);

— переход к евро, как единой валюты ЕС (1999-2002).

ЕЦБ в свою очередь регулирует вопросы валютной и денежно-кредитной политики и обладает суверенитетом перед странами и другими институтами Европейского союза [4].

Рисунок 1 – Динамика импорта Зоны Евро, млн. евро

Несомненно, переход к единой валюте имеет ряд преимуществ. Снизились риски и расходы по конверсионным операциям, произошло объединение национальных рынков в правовых и организационных вопросах, что привело к увеличению оборота внешнеэкономических операций. Необходимо отметить, что в 2015 году вес евро в валютной корзине СДР составил 30,96%, что говорит о возрастающей роли в мировой валютной системе.

Рисунок 2 – Динамика экспорта Зоны Евро, млн. евро

По данным приведенным выше, можно сделать вывод о том, что Зона Евро характеризуется наиболее высшей долей экспорта, чем импорта. Это объясняется тем, что при экспортных сделках валюту выбирает продавец. А импорт представлен товарами Азии и Америки в долларах США.

В условиях мирового кризиса принципы функционирования экономического и валютного союза требуют изменений и корректив. Из статистики за последние 5 лет можно наблюдать нестабильность и снижение показателей ВВП, так за период с 2016 по 2017 г. ВВП в Зоне Евро снизился на 1,7%, государственный долг стран Зоны Евро за последние пять лет в среднем увеличивается на 2-4%, показатель государственного долга к ВВП за последний год снизился с 92% до 90,7%. Исходя из данных, представленных ниже можно сказать, что экономические индикаторы стран Зоны Евро отклоняются от критериев Маастрихтского договора.

Рисунок 3 – Динамика показателя ВВП Зоны Евро, млрд долл

В современных условиях кризиса евро, как вторая по значимости валюта мира, все более подвержена риску и становится менее устойчивой. Но, несмотря на это, она продолжает выполнять функцию резервной валюты многих европейских стран и функцию меры стоимости в большей части европейских и африканских стран [6].

Читать еще:  Основные механизмы регулирования плавающих валютных курсов

Рисунок 4 – Государственный долг Зоны Евро, млн.евро

Опыт экономического и валютного союза в ЕС показал эффективный результат процесса интеграции в рамках валютной политики. В докладе о деятельности ЕС за 2016 год отмечается, что экономический и валютный союз приносит большую выгоду странам-участницам, характеризуется внутренней эффективностью и устойчивостью экономики, как Европейского союза, так и отдельно взятых стран-членов [7].

Рисунок 5 – Динамика показателя государственного долга к ВВП Зоны Евро, %

Прогнозы дальнейшего развития валютной интеграции ЕС неоднозначны. Велик риск распада Евро Зоны, вследствие отклонения от Маастрихтских критериев, но и имеются предпосылки для дальнейшего развития и углубления процессов интеграции [8].

Председатель Европейской комиссии Жан-Клод Юнкер в своих интервью отмечает, что в течение пяти лет будет продолжаться реформа экономического и валютного союза, с целью сохранения стабильности евро, как единой валюты ЕС, и унификации монетарной и валютной политики, а также политики в области труда между странами-участницами ЕС [7].

Остается актуальным развитие валютного сотрудничества между странами ЕС и странами постсоветского региона [9-11]. Многие из стран СНГ оказались под воздействием процессов европейской и евразийской интеграции, что также отражается и на вопросах валютного сотрудничества [12, 13].

Валютная интеграция ЕС в настоящее время является одним из главных достижений евроинтеграции, и, парадоксальным образом, одной из главных проблем для дальнейшего эффективного развития экономического сотрудничества в Европе на базе ЕС [14- 17].

В условиях геополитической нестабильности опыт европейской валютной интеграции особенно актуален при введении азиатской валютной единицы в рамках ЕАЭС. В частности, в свете задач евразийской интеграции тщательного изучения опробованные в рамках европейской интеграции модели валютных систем, опыт введения единой валюты в безналичный и наличный оборот, проблемы валютного регулирования и макроэкономической политики.

Особенности европейской валютной интеграции

Юрченко Мария Александровна
Студентка Финансового университета при Правительстве РФ
Россия, г. Москва
E-mail: m20612@gmail.com

Управляющий Банка Франции К. Нуайе описал Европейский союз как «экстраординарное предприятие», которое за 50 лет существования добилось невиданной взаимозависимости и взаимодействия стран-участниц [1]. Несмотря на трудности развития европейской интеграции, союз достиг немалых высот.

ЭВС способствовал логическому завершению общеэкономических интеграционных процессов, а также перевел европейскую экономику на новый уровень. Евро способствовал формированию единой экономики. Введение евро, переход к валютному союзу открыли новые возможности перед производителями, инвесторами и потребителями. К таким преимуществам можно отнести следующее:

· емкость единого рынка капитала, товаров и услуг выше, чем сумма прежних разрозненных рынков. Уменьшаются средние издержки производства за счёт положительного эффекта масштаба. Данные изменения способствуют росту конкуренции и усилению специализации, что, в свою очередь, повышает темпы экономического роста ЕС. Введение единой валюты способствовало понижению инфляции в каждой стране-участнице и в целом в зоне евро в соответствие с таблицей 3. Данные значения были достигнуты для соответствия Маастрихтским условиям.

Таблица 3. Уровень инфляции стран-участниц еврозоны

19811997
Германия6,31,9
Франция13,31,3
Австрия6,82,7
Португалия19,92,1
Финляндия121,9
Италия19,31,6
Ирландия20,41,6
Бельгия7,61,4
Люксембург1,51,5
Испания14,62
Нидерланды6,82,7
Среднее значение11,681,9

· Устраняются трансакционные издержки, благодаря отмене конвертации валют, так же исчезают бюрократические процедуры, связанные с пересечением национальных границ. Пропадают валютные риски при внутриевропейских операциях. Данные изменения способствую улучшению ситуации в бизнес-сфере.

· Благодаря формированию ЭВС был создан крупнейший финансовый рынок в мире с более привлекательными условиями вложений и финансирования, чем прежде существовавшие отдельные национальные валютные рынки. Появился крупный рынок еврозаймов с отсутствием разницы в процентных ставках, основанной на ожиданиях изменения курсов. Меньшая зависимость и подверженность негативным воздействия колебаний доллара, чем бывших национальных валют. Таким образом, введение евро создало благоприятные условия для инвестирования.

· От введения евро несомненное преимущество получило населения стран-участниц ЭВС. Так уменьшилась межстрановая дифференциация цен на товары и услуги, улучшается качество товаров благодаря растущей конкуренции, увеличивается возможность выбора и ассортимент товаров. Пропадает потребность обменивать валюту при нахождении в других странах еврозоны, что способствует увеличению миграционных потоков внутри зоны.

Однако переход к ЭВС и введение евро не простая процедура, которая привнесла некоторые негативные моменты. К издержкам, созданным новыми экономическими условиями, следует отнести:

· Огромные организационные и технические трудности, связанные с механизмом перехода и дальнейшего функционирования ЕС, с переводом частных и национальных счетов, банковских, биржевых и иных операций в евро, а также с переоснащением программного оборудования, переоценкой товаров и услуг и т.д. Большие издержки были связаны с процедурой обмена национальной валюты на новую и подготовкой для этого необходимого объема денежной массы.

· Введение жесткой денежной и фискальной политики странами для соответствия макроэкономических показателей критериям конвергенции ухудшили состояние безработицы. Потеря управления валютными курсами лишила правительства возможности влиять на национальные объемы производства и инвестиций соответственно изменениями во внешнеэкономической среде. Из-за этого отдельные отрасли и экономика всего региона становится более уязвимой со стороны экономических спадов и потрясений.

· Страны-участницы потеряли часть своего суверенитета при введении единой валюты. Так, Хильмар Коппер — член правления Deutsche Bank, выразил мнение большинства немцев: «Немецкая марка — не просто платежное средство, а гарант стабильности и синоним воссоединения и благосостояния. ». Немцы боялись потерять национальный символ — немецкую марку, которая известна во всем мире (по статистике, представленной в таблице 4). Такой настрой немецкого населения послужил одной из основных причин учреждения ЕЦБ во Франкфурте, так как это дает чувство немецкой душе, что валюта остается в Германии.

Таблица 4. Статистика голосов граждан ЭВС в % о введение евро

ЗаПротив
Германия4049
Франция5922
Австрия3445
Португалия5222
Финляндия3557
Италия789
Ирландия6616
Бельгия5322
Люксембург6326
Испания6215
Нидерланды6626

Часто нововведения проходят серию скандалов на начальном этапе. Такая участь не обошла и новую валюту — евро. Было обнаружено, что бумажная валюта теряет свои защитные полосы при стирке в 30 ° С и 1200 об/мин. Процесс обмена валют сопровождался стрессовым состоянием населения из-за больших очередей в банках и почтовых отделениях, а работники данных учреждение чувствовали сильнейшее давление и жаловались на недостаточную охрану для них. Еще одной неприятной ситуацией, с которой столкнулось население, стало то, что обменный курс стран округляли либо в меньшую сторону, либо в большую. Так валюты Италии и Франции округлили с некоторым увеличением, что повлекло увеличение цен для этих регионов. Французская газета Le Parisien опубликовала результаты проведенного исследования об изменении цен после введения в евро, из которых выяснилось, что стоимость 30 продуктов первой необходимости выросла от 30 до 80%. К примеру, в 2002 г. батон стоил 65 центов, а к 2007 г. подорожал до 80 центов. Таким образом, цена батона выросла на 23%, чашка кофе подорожала на 120%, килограмм картофеля на 93%, а стоимость зубной пасты выросла на 84%. В Германии же цены понизились, однако в некоторых ее регионах было зафиксировано повышение и данному феномену дали название «teuro» (teuer (дорогой)+euro) [3].

Большинство экспертов утверждают, что в целом образование зоны евро имело больше положительных моментов для государств-членов, несмотря на кризис Греции, где государство уменьшает социальные выплаты почти на 20% и повышает пенсионный возраст на 10 лет. Доказательство тому жители бедных стран, которые стремятся попасть в Еврозону, так как, получая заработную плату в еврозоне люди могут обеспечивать не только себя, но и всю семью. Также, по сравнению с такими государствами как Сирия, Тунис, Марокко, Ливия, в зоне евро достаточно высокий показатель социальной стабильности, даже несмотря на кризис беженцев в европейских странах.

Подводя итоги, отметим, что переход к евро имел ряд трудностей, однако страны-участница ЭВС предпримут все, чтобы в дальнейшем способствовать сохранению валютного союза.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector