Фиксированный курс валют

Фиксированный валютный курс

Фиксированный валютный курс ( Fixed exchange rate ) –это режим валютного курса, при котором ЦБ страны устанавливает значение курса иностранной валюты на некотором уровне (или в некотором диапазоне), гарантируя обмен иностранной валюты по данному курсу сейчас и в будущем. В режиме фиксированного курса ЦБ берет на себя обязательства по поддержанию выбранного им курса иностранной валюты с помощью собственных золотовалютных резервов. В итоге ЦБ присваивает себе все функции рынка валюты, удовлетворяя спрос на валюту и предложение валюты, и устанавливая цену иностранной валюты.

Самая жесткая форма фиксации курса:установка точного количества единиц отечественной валюты за единицу иностранной, и удовлетворение всех легальных сделок в экономике по данному курсу. Более мягкие формы фиксации, которые более распространены в мире:

Валютный коридор ( target zone ). ЦБ устанавливает верхнюю и нижнюю границы изменения курса валюты и не вмешивается в процесс ценообразования до тех пор, пока курс не сравняется с одной из границ. Если это нижняя граница, то ЦБ выставляет неограниченный заказ на покупку иностранной валюты по курсу нижней границы. Если курс достигает верхней границы, то ЦБ выставляет заявку на продажу (в зависимости от объема золотовалютных резервов) по курсу верхней границы. Если у ЦБ достаточно резервов, то он может удержать курс в пределах валютного коридора, если не достаточно, то коридор будет пробит вверх. Пример:Россия до кризиса августа 1998 года.

Валютный пег ( pegged exchange rate ) в режиме грязного плавания ( dirty floating ). Данный режим по определению в полной мере не является режимом фиксированного валютного курса, так как ЦБ не дает гарантий на будущий валютный курс, но, по сути, может считаться таким, так как ЦБ имеет возможность поддерживать курс на некотором уровне (часто позволяя колебаться в пределах нескольких процентов) за счет операций с золотовалютными резервами. Сама величина пега может меняться со временем:ползущий пег ( crawling peg ). Пример:Россия после кризиса августа 1998 года.

В современном мире большинство развивающихся стран применяет тот или иной метод фиксации курса. Чаще всего курс фиксируют относительно не одной валюты, а относительно стоимости корзины валют (например, Кувейт, Марокко, и т.д.). Другие страны фиксируют свои курсы относительно:американского доллара (Багамские о-ва, Панама и т.д.), французского франка (Гвинея, Камерун, и т.д.), российского рубля (Туркменистан, Армения и т.д.), и т.д.

Какие же выгоды получают страны от фиксации курса иностранной валюты?

(+) Монетарная дисциплина. ЦБ не могут значительно увеличивать предложение денег, создавая угрозу гиперинфляции. В промежуток между 1 и 2 Мировыми войнами, когда режим фиксированных курсов в мире был отменен, только в Европе были зафиксированы 7 случаев гиперинфляции. В современном контексте угроза гиперинфляции не так велика, но соблазн воспользоваться дополнительными доходами от эмиссии денег всегда велик, и режим фиксированного курса успешно помогает этот соблазн преодолеть. Кроме того, фиксация курса используется как один из инструментов выхода из режима высокой инфляции .

(+) Стабильность. Известно, что спекулянты могут своими действиями привести к колебаниям плавающего валютного курса, которые дестабилизируют торговлю и инвестиции. При фиксированном курсе экономика избавлена от действий спекулянтов (по крайней мере, до того момента, когда страна попадет под спекулятивную атаку).

Но ничего не достается даром и страны, зафиксировавшие курс иностранной валюты теряют часть своей независимости в проведении фискальной и монетарной политики .

(-) Если страна по фиксированному курсу обслуживает капитальные трансакции без значительных ограничений, то она теряет возможность проводить самостоятельную денежную политику. Действительно, попытка ЦБ увеличить денежную массу за счет покупок на открытом рынке государственных облигаций, или снижения ставки рефинансирования приведет к падению спроса на подорожавшие отечественные активы и активизации покупок иностранных активов. В итоге ЦБ, обслуживающему операции с капитальными активами, придется распродать часть своих валютных резервов желающим инвесторам. В конце концов, одна часть денежной базы стараниями ЦБ на рынке денег возрастет, а другая часть денежной базы — валютные резервы уменьшатся в пределе на ту же величину. А в итоге никакого воздействия на экономику произведено не будет.

(-) Зафиксировав курс страна будет вынуждена «импортировать чужие проблемы»с инфляцией или дефляцией, спадом производства и др. Единственное, что может в некоторой степени успокоить политиков, это то, что чужие проблемы могут быть меньше своих проблем в случае отсутствия фиксированного курса.

(-) Если же страна вынуждена противодействовать спаду производства посредством расширительной денежной политики, то ее поджидает неприятный сюрприз в виде возможной спекулятивной атаки на фиксированный курс, часто влекущей за собой валютный кризис.

Подводя итоги, заметим, что для большинства развивающихся стран потеря независимой денежной политики не является большой проблемой, и плюсы от фиксации курса перевешивают минусы. Даже возможность спекулятивной атаки не останавливает правительства и ЦБ таких стран. Для развитых стран на данном этапе цена стабильности очень велика и отказ от монетарной политики не эффективен с точки зрения оптимального управления экономикой. Развитые страны отпускают свои валюты в управляемое плавание.

Плавающий и фиксированный курс валют

Известно ли вам, что международный валютный рынок (знакомый большинству как FOREX – от Foreign Exchange) является самым большим финансовым рынком в мире? Ежедневно на нем проходят торги общим объемом в несколько триллионов долларов США. В этой статье мы не будем учить вас, как торговать на форексе, а всего лишь расскажем о валютных курсах – как они устанавливаются и почему изменяются.

Что такое валютный курс?

Валютный курс, это курс, по которому одну валюту можно обменять на другую. Иначе говоря, это стоимость валюты одной страны, выраженная в стоимости валюты другой. В качестве примера, представьте себе, что вы едете путешествовать за рубеж. Естественно, что вам придется покупать там определенные блага. Приобретать эти товары и услуги за валюту своего государства вы не сможете – вам придется сначала обменять свои деньги на валюту той страны, куда вы собираетесь ехать – назовем ее местной валютой.

Реклама

У валюты, как и у любого актива, есть своя цена, по которой вы можете ее купить. Это, так называемый, обменный курс. К примеру, если вы живете в России, а едете на несколько недель во Францию, вам важно знать, сколько стоит 1 евро. Если обменный курс между евро и рублем в этот период будет на уровне 1:60, это значит, что за каждое евро вам придется заплатить 60 рублей. То, что 1 евро стоит 60 рублей, не значит, что во Франции все стоит в 60 раз дороже, чем в России. Теоретически, идентичные блага стоят примерно одинаково в разных странах, а курсы валют уравновешивают стоимость этих товаров и услуг. Например, если во Франции бутылка Pepsi стоит 1,5 евро, то в России, теоретически, она должна стоить 90 рублей. На практике, существует множество факторов, из-за которых это соотношение в ценах часто нарушается.

Фиксированный курс валют

В мировой практике существует два основных способа ценообразования на валютном рынке – это фиксированный, и плавающий обменный курс. Фиксированный, или как его еще называют, привязанный валютный курс, это когда цена местной валюты устанавливается государством, а именно центральным банком. Это официальный обменный курс между местной валютой и основными валютами, такими как, американский доллар, евро, иена и другие. Для поддержания установленных курсов, центральный банк покупает и продает валюту своей страны в обмен на другие валюты, к которым привязан валютный курс.

Если обменный курс доллара США и местной валюты установлен на определенном уровне, центральный банк должен удовлетворить существующий спрос и предложение на эти валюты по этому курсу. Для этого центральный банк должен поддерживать необходимый уровень валютных резервов – этими активами он и осуществляет, в случае необходимости, торговые операции для поддержания установленных курсов валют.

Давайте рассмотрим конкретный пример. Представьте себе, что в некой стране между американским долларом и валютой этой страны установлен обменный курс 1:5. Спрос и предложение на каждую из этих валют постоянно изменяется. К примеру, если в это государство приехало много туристов из США, они тут же начнут продавать свои доллары и покупать местную валюту. Это, в свою очередь, приведет к тому, что спрос на местную валюту резко повысится. В этом случае центральный банк должен продать на рынке необходимое количество своей валюты по установленному им обменному курсу и удовлетворить, таким образом, существующий спрос. В случае необходимости, центральный банк может также изменять официальный валютный курс.

Плавающий курс валют

В отличие от фиксированного, плавающий валютный курс определяется рынком – под воздействием спроса и предложения. Его иногда еще называют самокорректирующимся, поскольку любые изменения спроса и предложения на валюту мгновенно влияют на обменный курс, и он автоматически корректируется до необходимого уровня. Рассмотрим один простой пример. Если спрос в стране на местную валюту низкий, ее курс по отношению к иностранной валюте снижается. Из-за этого импортные товары становятся более дорогими, поскольку их цена зависит от курса иностранной валюты – если местная валюта дешевеет, а иностранная дорожает, цены на импортные товары в местной валюте тоже растут. Более высокие цены на импортные товары стимулируют покупателей приобретать товары отечественного производства. Это, в свою очередь, приводит к тому, что производители наращивают объемы производства, создают новые рабочие места. Поскольку компании должны рассчитываться с внутренними поставщиками и выплачивать зарплату местной валютой, спрос на нее на валютном рынке увеличится, вследствие чего повысится и обменный курс. Примерно так работает механизм самокорректирования.

На самом деле, в мире нет валют, обменный курс которых был бы полностью фиксированным или полностью плавающим. К примеру, если говорить о фиксированном курсе, давление рынка может повлиять на политику центрального банка, что приведет к изменению официального курса валют.

Реклама

Если же официальный курс не соответствует реальной стоимости валюты, это способствует появлению и развитию, так называемого, черного рынка, где спрос, предложение и обменный курс в большей степени соответствуют действительности. Для предотвращения развития этого рынка, центральному банку приходится предпринимать некоторые меры. Если, например, местная валюта на черном рынке стоит дешевле, центральному банку необходимо снизить официальный обменный курс (девальвировать валюту). Если же, наоборот, она стоит дороже, регулятору придется повысить официальный курс (ревальвировать валюту). Таким образом, официальный обменный курс будет более реальным, и в черном рынке больше не будет необходимости.

В случае с плавающим курсом валют, центральный банк тоже может влиять на обменный курс – путем осуществления валютных интервенций. Как правило, иногда это необходимо для поддержания стабильности на финансовых рынках, или, например, чтобы избежать инфляции. Однако, интервенции при плавающем обменном курсе центральным банком осуществляются нечасто.

Привязка валют

С 1870 по 1914 год, обменный курс всех валют в мире привязывался к золоту. Денежная единица каждой валюты имела фиксированную стоимость, выраженную в определенном количестве драгоценного метала. Эта система валютных курсов известна так же, как золотой стандарт. Она позволяла капиталу перемещаться между странами более свободно, способствовала стабильности валютных рынков и развитию международной торговли. Тем не менее, с началом Первой мировой войны, мировое сообщество отказалось от золотого стандарта.

Было принято решение, что курсы всех валют будут привязаны к американскому доллару, который, в свою очередь, привязывался к золоту в соотношении 35 долларов США за унцию. Таким образом, стоимость каждой валюты выражалась в долларах. Если у той или иной страны возникала необходимость скорректировать обменный курс своей валюты, она обращалась в МВФ (Международный валютный фонд) и согласовывала с ним все изменения. Такая привязка валют сохранялась до 1971 года, после чего США отказались и дальше сохранять курс между долларом и золотом в соотношении 35 долларов за унцию.

Таким образом, появилась необходимость в новых правилах регулирования валютных отношений. Хотя и были некоторые попытки вернуться к привязке валют, к 1985 году от этого подхода полностью отказались, а правительствами главных мировых экономик было принято решение о введении плавающих валютных курсов.

Зачем привязывать валюту?

Главной целью привязки валютного курса является поддержание стабильности на валютном рынке. Такой подход в наши дни часто используется развивающимися странами – они привязывают свои валюты к другим (чаще всего, к доллару США), чтобы создать определенную стабильность и благоприятные условия для иностранных инвестиций. Привязка местной валюты к более надежной, иностранной валюте, позволяет инвесторам в любой момент точно определить стоимость их активов в этой стране. Фиксированный курс валют позволяет избежать постоянного изменения стоимости их активов, связанного с колебаниями обменного курса. С помощью привязывания валюты можно также снизить темпы инфляции и стимулировать спрос в экономике.

Реклама

Тем не менее, фиксирование валютных курсов может привести и к серьезному финансовому кризису, поскольку в долгосрочной перспективе поддерживать привязку валютного курса на одном и том же уровне достаточно трудно. Кризисы, возникшие по этой причине, мы видели в Мексике в 1995 году, в Азии в 1997 году и в России в том же году. Из-за того, что курс местных валют по отношению к валюте, к которой они привязывались, долгое время поддерживался на слишком высоком уровне, эти валюты постепенно становились переоцененными. Это привело к тому, что правительства этих стран больше были не в состоянии производить конвертацию своей валюты в иностранную валюту по фиксированному, на тот момент, курсу. Из-за этого, на валютных рынках началась паника – люди спешили как можно быстрее избавиться от местной валюты, пока она еще не успела обесцениться. В конце концов, валютные резервы центральных банков были исчерпаны и стоимость местных валют по отношению к иностранным начала снижаться. В Мексике, к примеру, правительство было вынуждено девальвировать песо на 30%. В Таиланде, впоследствии, правительство отказалось от фиксированного курса, и когда обменный курс начал определяться рынком, под воздействием спроса и предложения, к концу 1997 года тайский бат потерял около 50% своей стоимости.

У стран, валюты которых привязываются к иностранным, как правило, существуют такие проблемы, как неразвитость рынков капитала и неэффективность политики, регулирующих эти рынки, институтов. В таких условиях, привязка валютного курса помогает создать определенную стабильность. Это позволяет сделать экономику государства более сильной и подготовить ее к переходу на полностью рыночные отношения. К примеру, если центральный банк больше не может поддерживать обмен валют по установленному им курсу, и ему приходиться девальвировать национальную валюту, правительство должно разобраться, почему так происходит и провести соответствующие экономические реформы – в первую очередь, сделать все процессы в экономике более прозрачными и повысить эффективность работы регулирующих органов.

Со временем, правительства таких стран могут перейти к плавающим валютным курсам, или к режиму с частичной привязкой — когда центральный банк постоянно пересматривает и корректирует обменный курс, к которому привязана национальная валюта. Как правило, использование частичной привязки тоже приводит к девальвации местной валюты, но к постепенной и контролируемой, что помогает избежать паники на рынке. Такой подход часто используется для перехода от фиксированных курсов валют к плавающим.

Итоги

В заключение, отметим, что привязка валют в свое время давала достаточно положительный эффект с точки зрения развития международной торговли – тогда, когда она использовалась самыми большими экономиками мира. Тем не менее, режим плавающих обменных курсов оказался более эффективным, хотя у него тоже есть свои недостатки. Главными его преимуществами считается возможность постоянно видеть реальную стоимость валюты, а также создание равновесия на международных рынках.

Фиксированный режим валютного курса

Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета. При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения). Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей: 1) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют развивающиеся страны по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов. 2) курс национальной валюты фиксируется к СДР. 3) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны. 4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен). б) Колеблющийся валютный курс – это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.

44. Валютные курсы, их виды и критерии выделения.

Валюта как и любой другой товар имеет цену. Она отражается в других валютах и обменном соотношении между двумя валютами. Это называется валютным курсом. Его также можно классифицировать, используя след критерии:

· Участники сделки – курс покупки, продажи, средний курс)

· Режим и порядок установления – фиксированный, плавающий, смешанный курсы

Фиксированый – установленное законодательством соотношение между валютами, допускающее временное отклонение примерно в 2,25%; в основе этого курса може лежать либо валютный паритет, либо покупат. Способность денежной единицы.

Центробанк фиксирует курс ден единиц, берет на себя обязательства поддержания его, а в случае отклонения проводит валютные интервенции. Они представляет собой вмешательство государства в положение на валютном рынке, когда им скупаются или выбрасываются на продажу большие массы национальной или иностранной валюты.

Фиксированный валютный курс имеет преимущества: предсказуемость определенность, что положительно сказывается на объемах внешней торговли и международного кредитования. Невозможность проведения независимой кредитно-денежной политики, поскольку все действия ЦБ направлены на поддержание объявленного курса.

Плавающий – свободный, без вмешательства государства, он формируется аналогично цене на любые товары.

Плавающие курсы выступают стабилизатором платежных балансов, поскольку позволяют выровнять без видимых социальных потерь. В 80е годы наступило разочарование. Выяснилось, что плавающий вал курс не обеспечивает равномерного устойчивого баланса. Колебание вал курсов отрицательно сказывается на международной торговле.

Смешанный валютный курс устанавливается на основе взаимодействий сил свободного рынка с определенным регулированием курса правительственными финансовыми органами. Поэтому смешанный валютный курс можно охарактеризовать как контролируемый плавающий курс, цель которого предотвращение чрезмерного повышения или снижения валютного курса, т. е. установление так называемого курсового валютного коридора.

Обычно устанавливаются валютные курсы продавца (высший) и покупателя (низший). Разность между ними (маржа) составляет доход банков и коммерсантов, осуществляющих валютные операции.

Реальный валютный курс можно определить путем деления стоимостей однотипных корзин товаров и услуг двух стран, выраженных в их национальных валютах. Для оценки степени изменения общего уровня цен могут использоваться разные индекс цен. Чаще всего применяется индекс потребительских цен, который лучше всего отражает уровень инфляции в стране. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Официальный валютный курс дает официальная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром. В Российской Федерации таким курсом является курс Центрального Банка, устанавливаемый на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Фактический курс – это курс, по которому резиденты данного курса могут осуществлять расчеты с иностранными партнерами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка – коммерческие банки.

курс СПОТ – курс наличных (кассовых) сделок, при которых валюта поставляется немедленно (в течение 2-х рабочих дней). Это базовый курс валютного рынка, по нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

Курс Своп — премия или скидка с наличного курса при сделках на срок.

Срочная сделка — это соглашение сторон, определяющее их права и обязанности в отношении базисного актива в установленную дату в будущем (или в течение установленного периода в будущем), порядок и условия которых определяются правилами организатора торговли либо непосредственно соглашением сторон.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Сейчас бы доллар по 30: почему в России нет фиксированного курса и он все время скачет

Приветствую! Пару лет назад финансовые эксперты до хрипоты спорили на тему: «Какой вид валютного курса выгодней для отечественной экономики: свободный или фиксированный?».

Только представьте! Сегодня доллар можно купить за 63 (а лучше, как раньше – за 30 рублей). И через месяц – за 63, и через год – тоже за 63 рублей. Красота?

Такую «стабильность» на валютном рынке отдельно взятой страны вполне можно устроить и без серьезных реформ в экономике. Достаточно лишь использовать фиксированный валютный курс на уровне Центробанка.

Почему же в России курс рубля к доллару отпустили в свободное плавание? И какой курс для нас лучше: фиксированный или плавающий?

Почему мы отказались от поддержки рубля на межбанке

В ноябре 2014 года Центробанк России отказался от регулярных интервенций на валютном рынке. Была упразднена система валютного коридора, которая использовалась ранее. С конца прошлого года Банк России оставил за собой право проводить интервенции только в случае реальной угрозы финансовой стабильности страны.

Вообще-то отпустить рубль в «свободное плавание» ЦБ планировал к январю 2015 года. Но отказаться от валютного коридора пришлось на два месяца раньше. Из-за аномальной активности спекулянтов, а также серьезных проблем в экономике и геополитике.

Эксперты в один голос твердят: переход к плавающему курсу был неизбежен. В первую очередь, из-за внешних шоков 2014—2015 годов. На фоне западных санкций и дешевой нефти курс рубля стал амортизатором для российской экономики.

Основная цель введения плавающего курса: сберечь золотовалютные запасы страны. В 2014 году ЗВР России сократились на $100 млрд. Только в IV квартале на поддержку рубля было потрачено $40 млрд. И расходовать резервы на то, чтобы удерживать «старый» курс и дальше, было просто опасно.

Еще один плюс девальвации (с точки зрения экономистов, а не нас с вами) – поддержка отечественных экспортеров. В условиях 2015-го слабый рубль помог наполнить бюджет и ускорил импортозамещение. Но в плюсе оказались только те экспортеры, у которых:

1. Нет большой доли валютных обязательств
2. Есть стабильные цены на продукцию

Примеры таких «счастливчиков»: «Норникель», «Акрон» и «Уралкалий». Большинство же российских экспортеров от девальвации не выиграли, а проиграли.

Преимущества свободного курса рубля смогли оценить финансовые эксперты, чиновники и крупные экспортеры. А вот минусы прочувствовали на себе все жители России. Цены почти на все товары выросли на 50-100%, а реальные доходы населения, наоборот, упали.

Еще один неизбежный минус плавающего курса – завышенные ставки по банковским кредитам (от банальной кредитки до ипотеки). Уверен, у каждого из нас есть парочка знакомых, которые лично столкнулись с этим побочным (и крайне неприятным) эффектом свободного рубля.

Аналитики тут же бросились успокаивать «паникеров». Дескать, слабая нацвалюта – как высокая температура при гриппе. Сначала тебя знобит и лихорадит, а потом организм начинает сопротивляться болезни и адаптируется к новым условиям. С точки зрения макроэкономистов – это нормальная и «здоровая» ситуация.

К слову, почти одновременно с Россией к гибкому валютному курсу перешел и наш сосед Казахстан. Основная причина — резкая девальвация китайского юаня в августе 2015 года.

Фиксированный курс валюты: плюсы и минусы

Что это такое? Все очень просто! Центробанком (с подачи правительства) устанавливается четкая «цена» нацвалюты по отношению к иностранной (например, 30 рублей за доллар).

И потом этот курс честно поддерживается валютными интервенциями на межбанке, не давая рублю ни упасть, ни укрепиться.

Преимущества и недостатки ФВК более очевидны, чем в случае с плавающим курсом.

Плюсы фиксированного валютного курса

• ФВК обеспечивает компаниям надежную основу для ценообразования и планирования.

Проще говоря, дарит бизнесу пресловутую «определенность и стабильность». Компании, инвесторы, государство и фискальные службы могут смело планировать на годы вперед и заключать «длинные» и дорогие сделки.

ФВК создает предсказуемые условия для всех участников рынка. Это положительно сказывается на международных финансовых операциях и внешней торговле.

• Фиксированный курс выгоден импортерам.

Цена их товаров (например, бытовой техники и электроники) напрямую зависит от валютного курса. ФВК обеспечивает на них стабильный спрос в перспективе.

• Отпадает проблема валютных рисков (их уже не нужно хеджировать)
• Фиксированный курс может оказаться полезным для страны, где рынки не готовы к «взрослой» денежно-кредитной политике

Жесткая привязка нацвалюты к доллару, как минимум, обеспечивает приемлемый уровень инфляции.

• ФВК эффективен, если правительство рассчитало оптимальный равновесный курс и стремится удержать его на этом уровне.

Минусы фиксированного валютного курса

• Крайне сложно (я бы даже сказал – невозможно) определить, является ли выбранный курс оптимальным для экономики.

Как правило, рынок определяет равновесную цену гораздо точнее, чем Центробанк или правительство.

• ФВК крайне уязвим для атак спекулянтов.

• Для поддержания фиксированного валютного курса ЦБ должен быть готов в любой момент совершать крупные валютные интервенции.

• Неизбежны жесткие ограничения на движение капитала.

Как и дисбаланс международных резервов. Ведь спрос и предложение в режиме ФВК регулирует Центробанк, а не свободный рынок.

• Сокращается объем внешней торговли.

Политика фиксированного валютного курса, как правило, эффективна в небольших странах. В «маленьких» экономиках ухудшение баланса текущих операций можно компенсировать за счет притока иностранного капитала. И такие страны зачастую ориентированы на экспортную торговлю.

В других случаях фиксированный курс используется либо в кризисных ситуациях (как это было, например, в Исландии или Китае). Либо в странах со «специфической» экономикой. Скажем, в СССР режим ФВК поддерживался на протяжении десятилетий. Со всеми его прелестями: «черным рынком» валюты и реальной статьей УК за торговлю валютой.

А как Вы относитесь к возможному возврату фиксированного валютного курса в Россию?

Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!