S-p.su

Антикризисные новости
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Основным критерием платежеспособности предприятия является

Коэффициенты и анализ платежеспособности

Платежеспособность предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

Платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:

1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

При анализе первого изучают наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные чистые активы, т.е. отсутствует собственный капитал, то она в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам ввиду превышения суммы обязательства суммой на всех имеющих активов. Такая организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность банкротства.

Более жестким показателем платежеспособности организации, чем наличие собственного капитала, является коэффициент обеспеченности собственными средствами, утвержденный Федеральным управление по делам о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле

(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

и должен равняться не менее 0,1 (что часто недостижимо в российских и не только условиях).

Если у организации положительные чистые активы, это еще не говорит о ее хорошей платежеспособности. Необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов – ликвидность активов. Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между ликвидностью активов и предстоящим срокам погашения обязательства. Например, у предприятия, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (низколиквидные активы), с другой – большая доля краткосрочных обязательства. При таком раскладе может наступить момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.

Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов – коэффициентов ликвидности:

  • коэффициент текущей ликвидности
  • коэффициент быстрой ликвидности
  • коэффициент абсолютной ликвидности

Все три коэффициент рассчитывают по балансу предприятия по одному принципу – отношение оборотных активов разной степени ликвидности к текущим обязательствам. При этом коэффициент текущей ликвидности рассчитывается исходя из всех оборотных активов; быстрой ликвидности – используя ликвидные оборотные активы; абсолютной ликвидности – используя только высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые активы). См. подробней про все коэффициенты ликвидности, их формулы и нормальные значения).

Также на практике можно встретить коэффициент общей платежеспособности. Коэффициент общей платежеспособности А.Д. Шеремет предлагает рассчитывать последующей формуле: все активы предприятия (кроме задолженности учредителей) делить на обязательства предприятия (долгосрочные и краткосрочные).

Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности и обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности, утвержденный указанным выше Распоряжением N 31-р от 12.08.1994.

Основным критерием платежеспособности предприятия является

3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

— наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

— отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов.

При оценке платежеспособности применяется ограниченный круг показателей:

– коэффициент текущей ликвидности;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена путем составления платежного календаря.

В процессе взаимоотношений предприятия с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

При анализе платежеспособности и кредитоспособности предприятия рассчитывается ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов – это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги.

Ликвидность баланса – наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Для удобства сопоставления активов и пассивов предприятия показатели баланса группируются. Группировка проводится в соответствии с двумя правилами.

Первое правило. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности.

Второе правило. Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

1 этап. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

  1. наиболее ликвидные активы (А1). В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
  2. быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность;
  3. медленно реализуемые активы (А3) – запасы и затраты, долгосрочная дебиторская задолженность;
  4. трудно реализуемые активы (А4) – основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство.

2 этап. Группировка пассивов.

  1. наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
  2. краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы;
  3. долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы;
  4. постоянные пассивы (П4) – источники собственных средств.
Читать еще:  Алименты очередность платежа

3 этап. Определение ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Сравнение первой и второй групп активов (А1 и А2) с первыми двумя группами пассивов (П1;П2) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (А3 и П3) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

4 этап. Определение динамики ликвидности и факторов, влияющих на ликвидность.

Сопоставив фактические коэффициенты конкретного предприятия с нормативными, можно сделать заключение о ликвидности баланса, кредитоспособности и о перспективах платежных возможностей, а также сделать вывод об отношении к предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире, и что требуется от руководства предприятия, в том числе и финансового менеджера по улучшению финансового состояния предприятия.

В кредитной практике применяется еще один показатель ликвидности, называемый коэффициентом лакмусовой бумажки:

(1)

При расчете этого коэффициента учитываются только те виды активов, которые могут быть легко и быстро превращены в наличные деньги. Численное значение коэффициента лакмусовой бумажки равное 1, обычно свидетельствует об устойчивом положении предприятия.

Показатели задолженности демонстрируют, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами.

Для оценки задолженности рассчитывается, прежде всего, коэффициент покрытия основных средств:

(2)

Он показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. Нормальным считается отношение 0,75–1.

Второй показатель данной группы – коэффициент краткосрочной задолженности:

(3)

Этот показатель дает возможность сравнить предстоящие платежи предприятия по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами. Владельцы компании должны принимать на себя большую долю финансового риска, чем кредиторы. Для банка это показатель надежности заемщика.

Коэффициент покрытия общей задолженности:

(4)

Показывающий, какая часть всех активов предприятия покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Если численное значение коэффициента превышает 1, доля кредиторов выше.

Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством предприятия его активов. Обычно применяется три коэффициента, представляющие собой отношение дебиторской задолженности, счетов к оплате и запасов к объему продаж. Назначение коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать скорость оборачиваемости задолженности и запасов.

Первый показатель – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

(5)

Он позволяет определить средний срок (в днях) инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебетовых счетов рассчитывается как среднеарифметическое значение этого показателя на начало и конец периода.

Высокое значение коэффициента оборачиваемости запасов:

(6)

Свидетельствует об эффективном использовании ресурсов, но может быть и предвестником истощения запасов, неудовлетворительного потребительского спроса.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

(7)

Позволяет определить, насколько быстро предприятие оплачивает счета поставщиков.

Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность работы предприятия, политики, проводимой его руководством. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, какобъем продаж, активы и акционерный капитал компании.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж:

(8)

Оптимальное значение этого коэффициента варьируется в зависимости от производственной деятельности и других факторов.

Второй показатель – прибыль на единицу активов:

(9)

Характеризует прибыльность производства с точки зрения использования активов предприятия.

Показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала, говорит о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средства акционеров:

(10)

Существует ряд показателей, позволяющих характеризовать структуру источников капитала и финансовую устойчивость предприятия.

Полезно определить, какая часть собственных средств предприятия (раздел 1 «Пассивы» баланса-нетто) вложена в наиболее маневренные активы. Для этого рассчитывают коэффициент маневренности:

(11)

Другой важной оценкой финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансовой зависимости:

(12)

В отношении уровня финансовой независимости критической точкой является 0,5. Если численное значение коэффициента больше 0,5, то предприятие финансово зависимо.

Показатели анализа ликвидности и платежеспособности тесно связаны с показателями финансовой устойчивости, поскольку они характеризуют степень риска банкротства предприятия.

Основным критерием платежеспособности предприятия является

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспо­собности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосроч­ным обязательствам перед контрагентами.

Краткосрочная задолжен­ность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива ба­ланса, погашается различными способами, в частности ее обеспече­нием могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолжен­ности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состоя­ния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Прежде всего заметим, что ликвидность и платежеспособ­ность — это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потреб­ляемые в течение одного производственного цикла (года).

Читать еще:  Заявление на розыск платежа

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погаше­ния краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвид­ность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредитор­ской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким об­разом, основными признаками платежеспособности являются: а) на­личие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутст­вие просроченной кредиторской задолженности.

Несложно привести примеры, когда предприятие является лик­видным, но неплатежеспособным и наоборот.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помо­щью ряда абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собст­венных оборотных средств (WC). Наиболее распространенный алго­ритм расчета показателя WC, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

где СА — оборотные активы; CL — краткосрочные обязательства.

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоря­жении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и фи­нансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной пер­спективы.

Нормативов по данному показателю нет. Его анализируют в динами­ке: с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается.

Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для простран­ственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели — коэффициенты ликвидности.

Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с по­зиции их участия в погашении расчетов: производственные запасы, де­биторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Сред­ства, «омертвленные» в запасах, должны пройти стадию «средства в рас­четах», т. е. побывать в виде дебиторской задолженности. Поэтому они относительно дольше исключены из активного оборота.

Приведенное подразделение оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических коэффициента, ко­торые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности лт) дает общую оценку ли­квидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей крат­косрочной задолженности (текущих обязательств):

клт = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства.

Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рас­сматривается как благоприятная тенденция. В зарубежной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значе­ние показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, ука­зывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности лб) по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвид­ности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных акти­вов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть — производственные запасы:

клб = Дебиторская задолженность + Денежные средства / Краткосрочные обязательства.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынуж­денной реализации производственных запасов, могут быть сущест­венно ниже расходов по их приобретению.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориенти­ровочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка носит также условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (кла) является наиболее жестким критерием ликвидности предпри­ятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имею­щихся денежных средств:

кла = Денежные средства / Краткосрочные обязательства.

Общепризнанных критериальных значений для этого коэффици­ента нет. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оцен­ки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика.

Оценку ликвидности и платежеспособности нужно проводить осмыс­ленно; например, если величина собственных оборотных средств от­рицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное, при этом расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла.

Критерии платежеспособности предприятия

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из следующих условий:

    Коэффициент текущей ликвидности К1

Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для данного анализ необходимо сгруппировать статьи актива баланса по степени ликвидности на 4 группы:

А-1 — Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения

А-2 – Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы

А–3 – Медленно реализуемые активы – запасы и затраты (+) расчеты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (-) НДС

А-4 – Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Читать еще:  Что относится к обязательным страховым платежам

А-1 = 120+876 = 996

А-2 = 25175+120 = 25295

А-3 = 55598+2615-237 = 57976

Статьи пассива баланса необходимо сгруппировать по степени срочности их оплаты:

П-1 — Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок;

П-2 – Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П-3 — Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы;

П-4 – Постоянные пассивы – (капитал и резервы (+) задолженность перед учредителями (+) доходы будущих периодов) (-) расходы будущих периодов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-3 = 57976 > П-3 = 6500

Оценка валюты баланса

Для общей оценки состояния предприятия сопоставляются изменения итога баланса (валюты баланса) с изменениями финансового результата деятельности предприятия.

С этой целью рассчитывается коэффициент прироста валюты баланса:
Кб = ((Б10)0)*100

Кб = ((103898-74083)/74083) *100 = 40,24%

Кв = ((246811-150463)/150463)*100 = 64%

Вывод: данные результаты свидетельствуют о том, что рост выручки данного предприятия несколько превысил рост валюты баланса. Это говорит о нерациональном распределении поступающих денежных средств.

Расчет финансовой устойчивости предприятия

При оценке финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные. Такое деление затрат на постоянные и переменные позволяет рассчитать порог рентабельности,т.е. ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Порог рентабельности рассчитывается по следующей формуле:

ПР = Постоянные затраты/ доля маржинального дохода в выручке,

где маржинальный доход предприятия составляют постоянные затраты вместе с прибылью.

Если известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

ЗФУ = ((Выручка — ПР) / Выручка)* 100.

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия

ПоказательЕдиница измеренияПредшествующий периодОтчетный период
1.Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др.тыс. руб.
2.Прибыльтыс. руб.
3.Полная себестоимость реализованной продукциитыс. руб.
4.Сумма переменных затраттыс. руб.
5.Сумма постоянных затраттыс. руб.
6.Сумма маржинального доходатыс. руб.
7.Доля маржинального дохода в выручке%19,3520,63
8.Порог рентабельности (ПР)тыс. руб.
9.Запас финансовой устойчивости (ЗФУ)тыс. руб.0,3770,415
10.Запас финансовой устойчивости (ЗФУ)%37,741,5

Вывод: сумма выручки чтобы покрыть все постоянные расходы (порог рентабельности) для данного предприятия равен 144241 и соответственно запас финансовой устойчивости 0,415. Эти показатели выше показателей за предшествующий период на 50577 и 0,038 соответственно.

Расчет стоимости чистых активов

Под стоимостью чистых активов предприятия понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Наименование показателяКод строки бухг. балансаНа начало отчетн. годаНа конец отчетн. года
Активы
1. нематериальные активы
2. Основные средства
3. Незавершенное строительство
4. Доходные вложения в материальные ценности
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (1)
6. Прочие внеоборотные активы (2)
7. Запасы
8. НДС по приобретенным ценностям
9. Дебиторская задолженность (3)
10. Денежные средства
11. Прочие оборотные активы
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма 1-11)
Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам
14. Прочие долгосрочные обязательства (4,5)
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам
16. Кредиторская задолженность
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
18. Резервы предстоящих расходов
19. Прочие краткосрочные обязательства (5)
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма 13-19)
21. СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ АО– строка 12 «- « строка 20

Вывод: согласно ГК РФ, если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов АО окажется меньше Уставного Капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение УК. В данном случае стоимость чистых активов превышает величину уставного капитала, равного 10 тыс. руб. В случае одномоментного расчета по всем долгам величина имущества предприятия, остающегося после удовлетворения претензий всех кредиторов предприятия составит 29768 ден.ед. На основе этой величины будет составляться цена акций инвестиционных фондов.

10.Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия

Проведем анализ с помощью двухфакторной модели вероятности банкротства. Для нее выбираем два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия: показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.

показатель текущей ликвидности = 1,37

показатель удельного веса заемных средств в активах = заемный капитал/собственный каитал =0, 838

итоговый показатель вероятности банкротства — Z2

Приведенные выше показатели перемножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, g). В результате получают следующую формулу:

Z2 = a + b * коэффициент текущей ликвидности + g * удельный вес заемных средств в активах,

где a = -0,3877; b = -1,0736; g = 0,0579.

Z2= -0,3877 – 1,0736*1,37 + 0,0579*0,838 = -1,81

Последнее изменение этой страницы: 2016-09-05; Нарушение авторского права страницы

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector