S-p.su

Антикризисные новости
31 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Цена капитальных благ

Расчет цены капитального блага, р

ПоказательГодСумма
Доход
Выручка от перепродажи автомобиля
Современная стоимость

Далее следует будущие доходы выразить в так называемой современной (настоящей) стоимости. Для этого используется формула дисконтированной стоимости:

Vp – сегодняшняя (дисконтированная) стоимость будущих доходов;

Vt – доход, который будет получен через t лет;

I – банковский процент.

Подставляя в уравнение (2) значения дохода из таблицы 1 при i=8%, получим следующие величины современной стоимости по годам:

Vp3=(40000+70000)/1,08 3 = 87322

Сумма будущих денежных поступлений, приведенных к современной стоимости, составила 158664р.

Полученная сумма денег определяет цену, которую готов заплатить покупатель, предполагающий получить через три года указанные в таблице 1 доходя, включая выручку от перепродажи автомобиля.

Данная цена является максимальной и называется ценой спроса на капитальный товар. Она отражает полезность автомобиля для предпринимателя, выраженную в получении определенного дохода.

Цена спроса на капитальный товар зависит прежде всего от нормы банковского процента, а также от предельной доходности данного и взаимозаменяемых ресурсов.

Цена спроса на капитальный товар Pdk отличается от рыночной цены ресурса Pk * . Только при условии, когда цена спроса больше рыночной цены Pdk>Pk * , предприниматель заинтересован в приобретении данного капитального актива. В этом случае он получит экономическую прибыль. При условии Pdk=Pk * ему придется довольствоваться только нормальной прибылью. В последнем случае нет надобности покупать автомобиль, так как для получения нормальной прибыли достаточно положить сумму, равную рыночной цене автомобиля, на банковский счет.

Рыночная цена, как известно, складывается в результате взаимодействия рыночного спроса Dk, отражающего предельную доходность капитального блага MRPk , и предложения в данный короткий период Sk.

Допустим , что рыночная цена автомобиля составляет 130000р. В этом случае автомобиль, приобретенный предпринимателем, обеспечит экономическую прибыль 28664р. =(158664-130000), что составляет 18,0%=на вложенный капитал. Это процентная ставка будет ориентиром для предпринимателя, если он примет решение не самому эксплуатировать машину, а сдать ее в аренду.

Вопрос 7. Экономическая и земельная рента. Квазирента.

Звезды эстрады, хоккея, футбола, выдающиеся юристы, врачи, инженеры и представители других специальностей получают благодаря своим способностям высокие доходы, называемые экономической рентой. Спрос на услуги этой категории людей является, как и на всякий фактор, производным от дохода, который получают организаторы концертов, состязаний с их участием или фирмы, привлекающие таких специалистов по особым контрактам.

Выдающемуся хоккеисту в Канаде платят до 5 млн.дол. в год, хотя он прекрасно играл бы и за 1 млн.дол, которых вполне бы хватило для хорошей жизни ему и его семье. Остальные 4 млн.дол. представляют ему ренту, возникающую вследствие неэластичности предложения игроков его уровня. Заработки людей с выдающимися способностями велики потому, что их число ограничено, а спрос на их услуги большой, что ведет к возникновению дохода значительно превышающего издержки.

Экономическая рента – это доход от любого производственного фактора, предложение которого фиксировано. Классическим примером экономической ренты является земельная рента, графическое изображение которой показано на рис.5.

Поскольку предложение земли S совершенно неэластично, то единственным фактором, определяющим величину земельной ренты является спрос на землю D’. Если он возрастет, то D’ перемещается в положение D» и величина ренты возрастет с R1 до R2. при снижении спроса, допустим с D’ до D»’, рента сократится до величины R3 .

Земельную ренту следует рассматривать, с одной стороны, как доход собственника земли, а с другой стороны- как издержки предпринимателя, называемой арендной платой. Арендная плата за землю включает в себя не только земельную ренту, но и процент от вложения капитала в улучшение земли, за постройки на данном участке. Участки земли имеют разную степень продуктивности из-за плодородия, климатических особенностей, местоположения. По этой причине земельные угодья приносит разные доходы, называемые дифференциальной рентой. Цена земли определяется на основе капитализации ренты (арендной платой). Она должна быть равна сумме денег, положив которую в банк, продавец земли получал бы ежегодный доход, равный рентному доходу. Следовательно, цена земли Pl представляет собой дисконтированную стоимость будущей земельной ренты:

Pl = Σ

где R –годовая рента, i – банковский процент, t – время.

Цена земли – это бессрочное вложение капитала. К примеру , если R== 100000р.

Положив сумму 100000р. на банковский депозит, владелец денег будет ежегодно получать доход в 5000р., если банковский процент сохранится на уровне 5% годовых. В долгосрочном периоде, как известно, предложение факторов производства в связи с увеличением цен на них имеет тенденцию к возрастанию (рис.6).

Рисунок 10.Возникновение квазиренты

Однако в отдельный краткосрочный период может возникнуть ситуация, при которой предложение ресурса станет фиксированным, т.е. производители не будут увеличивать его предложение. В этом случае кривая предложения S1S1 приобретет форму S1S2. Возрастание спроса в этой ситуации переместит кривую D1D1 в положение D2D2, цена возрастет до P2. разница между новой ценой P2 и предыдущей P1 образует доход, который называется квазирентой. Это временный доход, возникающий в связи с тем, что предложение ресурса становится абсолютно неэластичным. По устранению причин этого явления кривая предложения принимает обычную форму S1S3.

[1] Эта категория имеет и другие названия : «предельная выручка фактора производства», «предельный доход в денежной форме», «предельная доходность ресурса» и др.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студента самое главное не сдать экзамен, а вовремя вспомнить про него. 10636 — | 7817 — или читать все.

Рынок физического капитала

Капитал можно рассматривать и как со­вокупность средств производства, и как денежную сумму, ис­пользуемую для получении дохода. На рынке факторов произ­водства под капиталом понимается физический капитал. В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собствен­ность компаний или предоставляться им во временное пользова­ние, необходимо различать плату за поток услуг капитала и цену капитальных услуг. Стоимость использования услуг капитала представляет собой прокатную оценку капитала Иными слова­ми, плата за временное пользование капитальными благами на­зывается рентной оценкой. Например, существует рентная оцен­ка, равная ставке арендной платы, которая используется при принятии решения об аренде автомобиля или складского поме­щения. Цена капитальных услуг представляет собой цену, по ко­торой физический капитал может быть продан или куплен. На­пример, при покупке автомобиля покупатель и продавец обсуж­дают цену данного элемента физического капитала. Спрос на капитал на рынке факторов производства — это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты. В данном разделе рассмотрим рынок услуг капитала и рынок капитала как такового.

Читать еще:  Оценка потребности в капитале

Рынок услуг капитала.

В краткосрочном периоде рыночное предложение услуг капитала определенного вида будет совер­шенно неэластичным, так как в данный момент времени эконо­мика располагает ограниченным количеством конкретного обо­рудования. Кривая предложения капитальных услуг в кратко­срочном периоде представлена вертикальной линией.

В долгосрочном периоде экономика может изменить общее ко­личество капитала. Поэтому кривая предложения капитальных услуг в долгосрочном периоде является восходящей.

Кривая спроса на услуги капитала будет иметь нисходящий ха­рактер, отражая зависимость между предельной доходностью ус­луг капитала и объемом капитала. Фирме будут требоваться ка­питальные услуги до тех пор, пока предельная доходность услуг капитала будет равна их цене — рентной оценке (R). В долго­срочном периоде кривые спроса и предложения услуг капитала будут иметь, соответственно, нисходящий и восходящий вид.

Кривая спроса на капитал Dc демонстрирует спрос на капи­тальные услуги при различной величине рентной оценки. Объе­мы предложения капитальных услуг показаны кривой Sc. Равно­весной рентной оценке R соответствует равновесный объем ка­питальных услуг Qco.

Рынок капитала как такового.

Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложе­ны в инвестиционный проект, если полученный предельный до­ход превысит предельные издержки по его реализации. Однако задача значительно усложняется, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также про­должаться несколько лет.

Сравнение уровня дохода на капитал со ставкой ссудного процента — один из способов обоснования эффективности ка­питаловложений. Инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал выше или равен рыноч­ной ставке процента по ссудам. В условиях высокой процент­ной ставки предприниматели выбирают те варианты инвести­рования, которые обладают наиболее высокой чистой произ­водительностью. Еще одним способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование. Дискон­тирование — процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е. необходи­мо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих до­ходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сего­дняшнюю стоимость будущих благ. Поскольку доход, обуслов­ленный ссудным процентом, распространяется на всю накоп­ленную сумму, его расчет ведется по формуле сложных про­центов:

где t — количество лет; r — ставка процента в десятичных дро­бях; V — сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; vt — будущая стоимость сегодняшней суммы денег.

Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дис­контированная величина будущих доходов. Дисконтирование применяется в сферах предпринимательской деятельности, тре­бующих времени. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Ею пользуются и домохозяйства, напри­мер, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные эконо­мические проекты.

Рынок капитальных активов (капитальных благ длительного пользования)

После того, как определена процедура дисконтирования, можно обра­титься к вычислению той цены, по которой покупаются и продаются капи­тальные блага. Нам поможет сравнение величин С и PV, которые исследо­вались в предыдущем параграфе.

Допустим, фирма покупает металлообрабатывающий станок. По какой капитальной цене будет продаваться и покупаться этот станок? Вспомним, что ценность капитального блага непосредственно связана с потоком дохо­дов, которые можно получить от его использования. Если фирма, купив станок по цене С, рассчитывает получить в будущем поток доходов, сегод­няшняя ценность которых превосходит величину С, то такая сделка укла­дывается в рамки рационального экономического поведения. Предполо­жим, что поток доходов — это арендная плата, или рентная оценка, по кото­рой фирма будет давать станок напрокат. Следовательно, цена капитально­го блага тесно связана с рентной оценкой услуг этого блага. Допустим, ве­личина С составляет 10000 долл. Срок службы станка — 5 лет. Рентная оценка — 2500 долл. в год. Необходимо дисконтировать этот поток доходов по некоей ставке процента (ставке дисконта). Допустим, на рынке заемных средств по безрисковым активам такая ставка составляет 1%. В таком слу­чае PV (сегодняшняя ценность потока доходов) за 5 лет составит 12000 долл. Фирме имеет смысл приобрести станок при таких условиях. Однако здесь мы видим, что на рынке капитальных благ данного вида не наблюда­ется равновесия, так как PV > С. Высокая сегодняшняя ценность потока до­ходов от станков, сдаваемых в аренду, вызовет приток хозяйствующих субъектов, желающих купить такие станки. Величина С, т. е. сложившаяся первоначально цена капитального блага 10000 долл., начнет повышаться, так как владельцы ссудного капитала сочтут выгодным вкладывать свои свободные денежные средства в такой проект. Вместе с тем, увеличится предложение станков на рынке их проката, а, значит, начнет снижаться рен­тная оценка (арендная плата), которая теперь будет ниже 2500 долл. еже­годно. В результате уменьшится и дисконтированный поток доходов (арен­дной платы) так, что PV начнет снижаться. Равновесие на рынке капиталь­ных благ установится тогда, когда С будет равно PV. Другими словами.

цена капитального блага есть не что иное, как дисконтированная цен­ность потока будущих доходов,приносимых от его использования.

Таким образом, мы вернулись к тому, с чего начали настоящую главу: цены на рынке услуг физического капитала (ставки арендной платы), цены на рынке ссудного капитала (ставки процента), цены на рынке капитальных благ (дисконтированный поток доходов, приносимый капитальными блага­ми) самым тесным образом связаны между собой.

Читать еще:  Особенности первоначального накопления капитала в голландии

Подведем некоторые итоги. Процент в рыночном хозяйстве выступает как своеобразная цена, выравнивающая спрос и предложение на рынке ссудного капитала (рынке заемных средств). Процент — это факторный до­ход, который получает собственник ссудного капитала. Для субъекта пред­ложения ссудного капитала процент выступает как доход; для субъекта спроса на ссудный капитал процент выступает как издержки, которые не­сет заемщик капитала. Следовательно, как и в случае с заработной платой, и с земельной рентой, так и при характеристике процента важно помнить: то, что для одних хозяйствующих агентов является доходами, для других -расходами, или издержками. Этот своеобразный баланс доходов и расходов в рыночном хозяйстве полнее будет раскрыт при характеристике валового внутреннего продукта в гл. 16, где освещается движение всех разновидно­стей доходов на макроэкономическом уровне.

ПРИЛОЖЕНИЕ К ГЛАВЕ 12 Кредитор или заемщик?

Нам уже известны такие понятия, как межвременной выбор, предельная норма временного предпочтения, дисконтирование, ставка процента. Те­перь возможно построить модель оптимального выбора экономического субъекта с учетом его межврсменного бюджетного ограничения. Мы будем использовать знакомый нам из гл. 5, § 9 и гл. 10 аппарат кривых безразли­чия и бюджетных линий, но теперь уже применительно не к выбору между двумя товарами (например, яблоками и грушами), а выбору между текущим и будущим потреблением денежных средств. Задача состоит в том, чтобы определить оптимум экономического субъекта в распределении им своих денежных ресурсов между настоящим и будущим периодами времени. При пом мы будем в начале анализа исходить из того, что нет ни заимствова­ний, ни ссуд; затем допустим, что существует рынок заемных средств. Та­ким образом, мы выясним, при каких условиях домашнее хозяйство будет иыступать кредитором или заемщиком.

Как известно, кривая безразличия домашнего хозяйства (см. рис. 12.6) представляет собой функцию полезности данного экономического субъек­та с учетом его межвременных предпочтений:

Каждая точка на кривой безразличия показывает одинаково приемлемую комбинацию сегодняшнего и будущего потребления.

Отказ от сегодняшнего потребления денежных средств с учетом поло­жительной предельной нормы временного предпочтения означает, что в будущем домашнее хозяйство получит вознаграждение в виде процента за сегодняшнее сбережение. Следовательно, любая точка на кривой U означа­ет одинаковый уровень полезности для домашнего хозяйства.

Обратимся к рис. 1.

с ‘ 1М С,

Сегодняшнее потребление, долл. Рис. 1. Межвременное бюджетное ограничение

На оси абсцисс фигурирует сегодняшнее потребление (С1), на оси орди­нат — будущее потребление (С2). Допустим, сегодняшний доход потребите­ля представлен неким первоначальным денежным наделом, или запасом, и составляет Y1 денежных единиц; потребление в точности совпадает с ним, так как домашнее хозяйство не прибегает к займам, не предлагает ссуды. Другими словами, потребление ограничено имеющимся денежным доходом (наделом). Экономический субъект может потратить свой доход или в се­годняшнем, или в будущем периоде. Поскольку, напомним еще раз, нет рынка ссудного капитала, будущий доход составляет величину Y2 и буду­щее потребление так же в точности совпадает с ним. Таким образом, мы определили координаты точки Е, которая показывает первоначальный запас (надел) денежных средств.

А теперь представим, что домашнее хозяйство в сегодняшнем периоде сберегает часть своего дохода, отдавая его в ссуду. Положительная разница между Y1 и потреблением с1 есть не что иное, как сбережения. Отказ от сегодняшнего потребления будет вознагражден увеличением будущего по-

требления. Размер этого вознаграждения, как нам уже известно, зависит от величины процентной ставки. Следовательно, в будущем периоде домаш­нее хозяйство будет потреблять в размере Y2, и вдобавок к тому получать вознаграждение в виде процентной ставки на сделанные сбережения (Y1— с1). Выразим будущее потребление следующим образом:

где (Y1— с1) представляет величину сбережений в сегодняшнем периоде. Если раскрыть скобки в уравнении (5) и перенести в левую часть равенства сумму текущего и будущего потребления, то получим:

Формулы (5) или (6) представляют собой межвременное бюджетное ог­раничение домашнего хозяйства. Межвременное бюджетное ограничение показывает возможности, доступные для потребления в сегодняшнем и будущем периоде времени. В таком виде формулы (5) и (6) показывают бу­дущую ценность (FV) сегодняшнего потребления денежных средств. Если же мы хотим показать межвременное бюджетное ограничение с помощью процедуры диконтирования будущего потребления и будущего дохода, т. е. показать их сегодняшнюю ценность (PV), то получим:

Все четыре формулы (5)

(8) определяют межвременное бюджетное ог­раничение. В случае (5) и (6) мы используем формулу будущей ценности суммы денег (FV), а в случаях (7) и (8) — формулу сегодняшней ценности суммы денег (PV).

Например, первоначальный денежный надел составляет 100 долл. Ставка про­цента составляет 2% (или 0,02). Если домашнее хозяйство полностью отказывает­ся от сегодняшнего потребления (с1 = 0) и сберегает 100 долл., отдавая их в ссуду, то его потребление в будущем периоде, согласно формуле (5), составит: 100 + (100 — 0) х (1 + 0,02) = 202 долл. Точка А соответствует нулевому потреблению в се­годняшнем периоде и максимально возможному потреблению в будущем периоде при заданных ранее условиях (см. рис. 1.).

Мы рассмотрели поведение кредитора. А какую максимальную сумму может взять в долг домашнее хозяйство, если оно полностью отказывается от будущего потребления? Исходя из формулы (8), величина с2 в таком случае составит 0. Сле­довательно, можем записать: с1 = Y1 + Y2/1 + r, или 100 + 100/(1 + 0,02) = 198 долл.. Учитывая, что первоначальный денежный запас составляет 100 долл., максималь­ная сумма, которую может взять в долг домашнее хозяйство, составляет 198 — 100 = 98 долл. Величина 198 долл. соответствует точке В на оси абсцисс (нулевое по­требление в будущем и максимально возможное потребление в настоящем с уче-

В, мы построим линию

Читать еще:  Преимущества и недостатки заемного капитала

том рынка заимствований). Соединив точки А межвремениого бюджетного ограничения АВ.

Мы рассмотрели крайние случаи, когда домашнее хозяйство полностью отка­зывается от сегодняшнего или будущего потребления, предлагая ссуды или обра­щаясь к заимствованиям. Рассмотрим более типичный случай. Допустим, что в сегодняшнем периоде домашнее хозяйство сберегает, предлагая ссуды, (Y1— c1), т. е. (100 — 90)= 10 долл. Следовательно, его будущее потребление составит 100 долл. + 10 долл. х (1 + 0,02) = 110,2 долл. На рис. 1. мы сможем определить коор­динаты точки К, лежащей на линии бюджетного ограничения: на оси абсцисс — это сегодняшнее потребление с1 соответствующее 90 долл. (10 долл. сберегаются); на оси ординат — это будущее потребление с,, соответствующее 110,2 долл.

Графически межвременное бюджетное ограничение представляет собой прямую линию АВ с наклоном, равным — (1 + г). Изменение ставки про­цента будет изменять и наклон линии АВ.

Теперь можно наглядно продемонстрировать, кто будет кредитором, а кто — заемщиком. В только что приведенном примере координатам с1и с2 соответ­ствовала точка К на линии межвременного бюджетного ограничения. Все точки, лежащие левее точки Е на линии АВ означают, что мы рассматрива­ем экономический выбор кредитора. Ведь он сегодня потребляет меньше своего текущего дохода, делая сбережения и отдавая их взаймы. Напротив, все точки, лежащие правее точки Е на линии АВ, означают, что мы имеем дело с заемщиком: он сегодня потребляет больше своего текущего дохода, его сбережения отрицательны. Например, точке L соответствуют координа­ты с’ (превышение сегодняшнего потребления над доходом Y1 т. е. заим­ствование) и с» (уменьше-

Будущее потребление,, долл. 202 ,А
е,

ние потребления в буду­щем периоде, поскольку не­обходимо выплачивать про­цент по займам).

С2 110.2
Сегодняшнее потребление, долл. Рис.2. Оптимизация межвременного выбора домашнего хозяйства (межвременное равновесие)

Итак, в какой же точке на кривой безразличия U достигается оптимум? По аналогии с определением оптимального выбора по­требителя (гл. 5, § 9), мы можем ответить: в точке ка­сания кривой безразличия домашнего хозяйства и ли­нии межвременного бюд­жетного ограничения (см. рис. 2.). Допустим, как в на­шем примере, это точка К.

Именно в точке касания линия АВ и кривая безразличия U имеют оди­наковый наклон. В данном примере оптимальным для домашнего хозяй­ства будет осуществление заимствования. Таким образом, мы видим, что предложенный ординалистами подход к решению задачи оптимального выбора потребителя получил широкое распространение и в других сферах экономической деятельности, а именно там, где требуется найти оптималь­ное решение при существующих бюджетных ограничениях и кривых без­различия (см. гл. 5, гл. 10, а также гл. 15).

Основные понятия:

Основной и оборотный капитал

Окольные методы производства

Чистая производительность капитала

Уровень дохода на капитал

Минимально приемлемая рентная оценка

Предельная альтернативная стоимость (издержки упущенных возможностей) капитала

Предельная норма временного предпочтения

Ставка процента (номинальная и реальная)

Предельная доходность инвестиций

Чистая дисконтированная ценность

Внутренняя норма дохода

Межвременное бюджетное ограничение

physical capital capital services fixed and floating capital depreciation depreciation rate roundabout production net capital productivity rate of return on capital rental rate for capital

43. Цена капитальных активов

43. Цена капитальных активов

Ценой труда является ставка заработной платы, ценой земли – рента, ценой капитала – процент. Это цены на услуги факторов производства. Эти цены являются прокатными ценами и формируют текущие доходы собственников факторов производства.

Прокатные цены– это цены найма или аренды фактора производства за единицу времени.

Капитальные цены– это цены на фактор производства, по которым он покупается или продается.

Капитализация– процесс перехода от прокатных к капитальным ценам.

Прокатная цена фактора производства на товарных и факторных рынках при условии наличия совершенной конкуренции представляет собой ценность предельного продукта данного фактора производства.

Если потребителю услуг фактора нужно принять решение, покупать или нет данный фактор производства, то ему необходимо сравнить дополнительный доход от использования новой единицы фактора с прокатной ценой этого фактора. Предприятие или фирма будут покупать услуги фактора производства до того момента, пока прокатная цена будет меньше дополнительного дохода, получаемого за счет использования этого фактора.

Покупая фактор производства по его капитальной цене, фирма или физическое лицо покупает его услуги за весь будущий срок использования, т. е. перед принятием решения о покупке необходимо соизмерить капитальную цену фактора производства с дополнительным доходом, который можно получить за весь период эксплуатирования фактора. Но покупку фактора нужно оплачивать в текущий момент, а доход от эксплуатирования фактора будущий владелец получит только через определенный промежуток времени, на протяжении которого он будет использовать этот фактор. Задачу соизмерения затрат на покупку с потоком будущих доходов можно решить посредством сегодняшней ценности потока будущих доходов или дисконтирования.

Будущие доходы можно трансформировать в их сегодняшнюю ценность (сегодняшний эквивалент) при помощи меры трансформации.

Мера трансформации– это величина (1 + i), где i – рыночная процентная ставка.

Сегодняшняя ценность (PV) дохода (С), который предполагается получить через год, рассчитывается по формуле:

Если доход предполагается получить через n лет, то сегодняшняя и будущая (FV) ценности будут рассчитываться по следующим формулам:

FV = PV х (1 + i) n.

Множитель 1 / (1 + i)n называется коэффициентом дисконтирования, а (1 + i) n – коэффициентом наращения. Значения этих множителей при различных n и i приводятся в специальных таблицах.

Равновесие на рынке факторов производства установится при условии равенства капитальной цены и сегодняшней ценности дохода, который ожидается получить с течением времени при эксплуатировании данного фактора производства. Причем сегодняшняя ценность потока будущих доходов, распределенного во времени, напрямую зависит от ставки дисконтирования (рыночной процентной ставки).

Коэффициент дисконтирования (или процентная ставка) играет роль затрат упущенных возможностей, ее также называют альтернативной стоимостью капитала.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector