S-p.su

Антикризисные новости
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Оценка использования капитала

Анализ состояния и использования капитала организации

Оценка состояния и уровня использования капитала предприятия по балансу

Рассмотрим данную методику, используя данные балансовой отчетности предприятия.

  • 1.1 Изменение стоимости активов организации

Средняя стоимость активов определяем по балансу:

ф. 1 [0,5 * (стр. 300н + стр. 300к)];

АК1 = 2092 тыс. руб.

Изменение стоимости активов:

АК = АК1 — АК = 2092 — 1937 = 155 (тыс. руб.);

Тпр(АК) = ΔАК : АК * 100% = 155 : 1937 * 100% = 8%.

Стоимость активов по балансу в отчетный период увеличилась на 8%, или на 155 тыс. руб.

  • 1.2 Определим относительное отклонение с учетом темпа роста выручки от продаж:

Выручка от продаж (ф. 2, стр. 010):

В = 2604 тыс. руб.; В1 = 3502 тыс. руб.;

Тр(В) = 3502 : 2604 = 1,3449;

ОТО(АК) = 2092 — 1937 * 1,3449 = -513,0713.

Выручка от продаж увеличилась на 34,49%, за счет этого имеем относительную экономию по активам в размере 513 тыс. руб., в отчетный период активы использовались интенсивнее, чем в базисный период.

  • 1.3 Определим динамику изменения уровня производственного потенциала организации:

Кр(АК) = (ОС + ЗАП + НЗПР) : АК.

По балансовой отчетности:

ф. 1 (стр. 120 + стр.211 + 213) : ф. 1, стр. 300;

= (1037 + 450 + 40) : 1937 = 0,7883;

= (1120,50 + 461 + 42,5) : 2092 = 0,7763;

ΔКр(АК) = 0,7763 — 0,7883 = -0,012.

Тпр(Кр(АК)) = -0,012 : 0,7883 * 100% = -1,52%.

Уровень производственного потенциала в отчетный период снизился на 1,52%, на каждый рубль активов приходилось меньше средств производства на 1,20 коп., увеличилась доля средств, находящихся в обращении.

  • 1.4 Определим качество использования активов в процессе деятельности.

Динамика показателя капиталоотдачи:

ф. 2, стр. 010 : [ф. 1 (0,5 * стр. (300н + 300к))];

= 3502 : 2092 = 1,674.

На каждый рубль активов приходилось выручки от продаж в базисный период 1,34 рубля, в отчетный период — 1,67 рубля.

Определим изменение отдачи от имущества организации:

ΔК(АК) = 1,674 — 1,3443 = 0,3297;

Тпр(К(АК)) = 0,3297 : 1,3443 * 100% = 24,53%.

Отдача от активов в отчетный период увеличилась на 24,53%, на каждый рубль активов приходилось больше выручки от продаж на 33 коп., что является положительным фактором.

Динамика изменения общей рентабельности активов:

ф. 2, стр. 140 : [ф. 1 (0,5 * стр. (300н + 300к))].

Значение балансовой прибыли (ф. 2, стр. 140):

БПР = 524 тыс. руб.; БПР1 = 707 тыс. руб.;

= 707 : 2092 = 0,338.

В базисный период на каждый рубль имущества приходилось балансовой прибыли 27 коп., в отчетный период — 33,8 коп.

Изменение общей рентабельности:

ΔРоб(АК) = 0,338 — 0,2705 = 0,0675;

Тпр(Роб(АК)) = 0,0675 : 0,2705 * 100% = 24,95%.

Общая рентабельность активов увеличилась на 24,95%, на каждый рубль активов в отчетный период приходилось больше балансовой прибыли в среднем на 6,75 коп., что является положительным фактором.

Динамика изменения экономической рентабельности активов:

ф. 2, стр. 190 : [ф. 1 (0,5 * (стр. 300н + стр. 300к)].

Значение чистой прибыли (ф. 2, стр. 140):

ЧПР = 50 тыс. руб. ЧПР1 = 60 тыс. руб.;

Рэ(АК) = 50 : 1937 = 0,0258;

Рэ(АК)1 = 60 : 2092 = 0,0287.

На каждый рубль имущества приходилось чистой прибыли в базисный период 2,58 коп., в отчетный период — 2,87 коп.

Изменение экономической рентабельности:

ΔРэ(АК) = 0,0287 — 0,0258 = 0,0029;

Тпр(Рэ(АК)) = 0,0029 : 0,0258 * 100% = 11,24%.

Экономическая рентабельность активов увеличилась на 11,24%, на каждый рубль активов в отчетный период приходилось больше чистой прибыли в среднем на 0,3 коп. больше, что является положительным фактором.

Рассчитаем интегральный показатель использования активов:

ИН(АК) = [Тр(К(АК)) * Тр(Роб(АК)) * Тр(Рэ(АК))] 1 : 3 =

=[1,2453 * 1,2495 * 1,1124] 1 : 3 = 1,20067.

В целом, в отчетный период активы организации использовались на 20,07% эффективнее.

Оценка капитала предприятия и её методы

Экономическая сущность капитала

Капитал является фундаментом деятельности любой организации и неотъемлемой частью всех процессов её жизнедеятельности. Капитал формируется, накапливается, а также реинвестируется на протяжении всей истории предприятия. При надлежащем использовании он обеспечивает предприятию множество возможностей, все они, конечно же, ведут к достижению цели получения конечного результата деятельности – прибыли.

Сам по себе капитал представляет накопленный различными способами запас денежных средств, а также натуральных товаров.

Эти средства вовлекаются в экономический процесс в качестве инвестиционного ресурса и фактора производства. Целью подобных инвестиций является получение дохода. Капитал предприятия является качественной характеристикой общей стоимости средств предприятия, выраженной в материальной и нематериальных формах.

Принципы оценки капитала

Концепция оценки капитала базируется на наличии у капитала определённой стоимости, которая формирует соответствующий уровень затрат предприятия. Это является базовой концепцией системы управления финансовой деятельностью организации. При этом помимо непосредственной стоимости капитала, определяется и ряд направлений деятельности предприятия в целом. Оценка стоимости капитала используется в следующих сферах:

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

  • служит мерой прибыльности операционной деятельности предприятия;
  • используется в качестве основополагающего критерия в процессах реального инвестирования и является базовым показателем эффективности подобных инвестиций;
  • служит критерием принятия тех или иных управленческих решений относительно основных средств предприятия;
  • используется в процессах управления структурой самого капитала;
  • используется в качестве измерителя уровня рыночной стоимости предприятия.

Важность верной оценки стоимости в процессах управления формированием капиталов и определяет необходимость особо точных расчётов на всех этапах развития организации.

Процесс оценки стоимости капиталов основывается на принципах поэлементной оценки, обобщающей стоимости, сопоставимости оценки стоимости собственных и заемных капиталов, динамической оценки и взаимосвязи между текущей и прогнозируемой стоимостью.

Читать еще:  Планирование оборотного капитала

Методы оценки капитала предприятия

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Мировая практика оценки капиталов имеет множество различных подходов к этому вопросу, однако, можно заметить, что им всё равно уделяется недостаточное количество внимания. Российская практика подобных оценок вообще несёт в себе лишь узкий спектр всех возможных методов, что приводит к недостаткам и невозможности всесторонней и полной оценки капитала.

На определение итоговой стоимости капитала влияет множество факторов, среди которых присутствуют и интересы пользователей подобной оценки, и изменение стоимости денег в процессе самой оценки и великое множество других. Изучение объекта возможно с нескольких сторон, когда покупатель оценивает реальную стоимость и возможность получение выгоды в будущем, а предприятие – рост капитала как следствие приобретения.

Исходя из вышеперечисленного, методы оценки стоимости капитала можно классифицировать по отношению ко времени произведения подобной оценки, к потребителям конечной информации, а также по отношению к вопросам функционирования капитала.

Сами же методы оценки капитала подразделяются на:

  1. имущественные, оценивающие балансовую стоимость, а также стоимость материальных активов, рыночную стоимость, стоимость воссоздания и ликвидную стоимость;
  2. рыночные, базирующиеся на методах продаж, рынков капитала и отраслевых коэффициентах;
  3. доходные, включающие в себя методы капитализации дохода и дисконтирования предполагаемых финансовых потоков.

Все вышеперечисленные методы обладают как явными преимуществами, так и не менее явными слабыми сторонами. Для оценки стоимости капитала, в качестве главного основополагающего критерия бизнеса, имеет смысл применять разносторонние подходы. Они выбираются исходя из целей и задач, а также возможностей оценки определённых источников капитала, его активов, затрат и прогнозов в составлении стоимости.

Оценка стоимости капитала в качестве одного из компонентов оценки бизнеса в целом базируется на исторической стоимости капитала, его текущей рыночной стоимости, а также будущей рыночной стоимости. Инструментарием при проведении подобных оценок выступает весь имеющийся арсенал методов финансового анализа с учётом возможного влияния самых разнообразных факторов.

Оценка капитала предприятий в России

Неразвитость рынка предприятий, а также отсутствие необходимой степени доверия к существующей рыночной информации, накладывают определённые ограничений в возможностях использования рыночных подходов к оценке бизнеса. Рыночные цены, зачастую, отражают доходность товарных рынков, а не фондовых. Помимо прочего, использование разнообразных подходов зачастую затруднено вследствие огромного числа закрытых организаций, не подвергающихся оценке на фондовом рынке. Многие объекты оценки не обладают достаточной рыночной характеристикой, не обращаются на массовом конкурентном рынке. Помимо этого и сам фондовый рынок России не обладает достаточной ликвидностью, и зависим от разнообразных, зачастую краткосрочных внешних факторов.

Основная проблема состоит в трудности верного прогнозирования финансовых потоков и достоверности подобных прогнозов, а также в определении коэффициента капитализации. Львиная доля всей оценки, зачастую, сводится к использованию бухгалтерской отчётности.

Профессиональная оценка бизнеса в условиях Российской действительности требует крайне тщательных обоснований, использования самых разнообразных методов, крайне взвешенных и обдуманных решений с учётом особенностей развития рынков, а также Российского экономического менталитета.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА

СОДЕРЖАНИЕ

1. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА……7

2. ФОРМИРОВАНИЕ ИНФОРМАЦИОННОГО МАССИВА…………………..13

3. ФИНАНСОВАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА…………………………………………………………………………..18

4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА………………………………………………………………………….28

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что одной из наиболее важных проблем сегодняшней экономики является оценка эффективности инвестиционных проектов, так как именно в этой сфере лежат действенные мероприятия по выходу из экономического кризиса, переживаемого нашей страной. Финансовая стабилизация и рост промышленного производства будут обеспечиваться лишь при условии, что произойдет увеличение инвестиций в реальный сектор. Но любой инвестор свои денежные средства будет вкладывать в какое-либо дело, если он будет убежден в том, что он получит свои денежные средства обратно, да к тому же еще получит и прибыль. Для того чтобы убедиться в эффективности инвестиционного проекта необходимо оценить его.

Цель курсовой работы — провести финансово-экономическую оценку эффективности инвестиционного проекта приобретения перегрузочного оборудования, предназначенного для отгрузки тарно-штучных грузов.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть показатели эффективности использования капитала;

2. сформировать информационный массив, то есть подготовить исходные данные для проведения расчетов;

3. провести финансовую оценку эффективности инвестиционного проекта (рассчитать производственную программу, определить план погашения кредита, рассчитать стоимость оборудования и нематериальных активов, рассчитать движение денежных средств по операционной, инвестиционной, финансовой деятельности);

4. определить экономическую эффективность инвестиционного проекта с помощью статических и динамических методов.

Методология расчетов в курсовой работе базируется на методике ЮНИДО (подразделения Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) и рекомендациях Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации. Предлагаемая система показателей эффективности инвестиционного проекта позволяет выполнить его комплексную оценку и обоснованно принять решение о целесообразности реализации данного проекта.

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА

Любому предприятию необходимы денежные средства, чтобы финансировать свою производственно-коммерческую деятельность. Пассивы (капитал) служат источником покрытия активов (имущества) предприятия. Исходя из продолжительности функционирования их классифицируют на краткосрочные и долгосрочные.

Читать еще:  Принципы формирования капитала предприятия

Общую величину средств, которые следует уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах к этому объему, называют ценой капитала. В идеальном случае предполагают, что оборотные активы финансируют за счет краткосрочных обязательств, а внеоборотные — за счет долгосрочных обязательств. Тем самым оптимизируют общую сумму затрат на привлечение различных источников [1, 60].

Концепция «цены» является ключевой в теории капитала. Она характеризует ту норму доходности инвестируемого капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить свою рыночную стоимость.

На практике различают два понятия:

1. цена капитала данного предприятия;

2. цена действующего предприятия в целом как субъекта хозяйствования на рынке капитала.

Первое понятие количественно выражают в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками (акционерами) и кредиторами. Второе выражают различными параметрами, в частности, стоимостью активов, объемом собственного капитала, прибыли. Оба понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в реализации проекта, доходность которого ниже цены капитала, то стоимость компании после завершения данного проекта понизится.

Большинство компаний использует различные источники капитала для финансирования своей деятельности, которые можно объединить в три типа: обыкновенные акции, привилегированные акции и долговое финансирование. Каждый из этих источников имеет собственную требуемую ставку доходности, а все вмести они, с учетом их удельного веса в структуре капитала, формируют средневзвешенную стоимость капитала [1, 61].

Средневзвешенная стоимость капитала — представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала. Ее рассчитывают как средневзвешенную величину из индивидуальных стоимостей (цен), в которые обходится предприятию привлечение различных видов источников средств:

1. акционерного капитала, состоящего из стоимости обыкновенных и привилегированных акций;

2. облигационных займов;

3. банковских кредитов;

4. кредиторской задолженности.

Стандартная формула для вычисления средневзвешенной стоимости капитала следующая:

где ki– стоимость i-го источника инвестиций, %;

Wi – удельный вес (доля) i-го источника инвестиций в общей структуре капитала, доли;

n– количество источников финансирования.

Средневзвешенную стоимость капитала (ССК) используют в инвестиционном анализе при отборе проектов к реализации следующим образом:

1. для дисконтирования денежных потоков, с целью вычисления чистого приведенного эффекта проектов (ЧПЭ). Если ЧПЭ>0, то проект допускают к дальнейшему рассмотрению, при ЧПЭ ≤0, его отвергают;

2. при сопоставлении с внутренней нормой доходности (ВНД) проекта. Если ВНД>ССК, то проект может быть реализован как обеспечивающий интересы инвесторов и кредиторов. При условии ВНД=ССК предприятие безразлично к данному проекту. При условии ВНД

Анализ эффективности использования капитала предприятия

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

коэффициенты деловой активности;

коэффициенты структуры капитала;

коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

Kпоступления всего капитала ( A) = Поступивший капитал ( Aпост) / Стоимость капитала на конец периода ( Aкг)

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

Читать еще:  Использование капитал эффективный

Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен.

Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

КСК = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector