Определите величину уставного капитала акционерного общества

Размер уставного капитала акционерного общества

Уставный капитал акционерного общества (далее — АО) обязательно должен быть оплачен после его регистрации. В статье раскрывается общая информация об уставном капитале (далее — УК) АО, а также освещаются вопросы о том, как его уменьшить или увеличить.

Уставный капитал АО

Информация о том, что представляет собой уставный капитал акционерного общества, а также о порядке его увеличения и уменьшения, изложена в ст. 25–29 закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ, а также в ст. 99–101 ГК РФ.

УК образуется при создании АО. Его формируют акции, а размер капитала определяется их номинальной стоимостью и количеством. Номинальная стоимость — это установленная сумма, которая отражает, сколько стоит акция в денежном выражении. Она может отличаться от рыночной стоимости, выраженной в денежной сумме, которую готовы дать за 1 акцию на рынке в текущий момент времени.

Оплачивается капитал следующим образом (п. 1 ст. 34 ФЗ № 208). Половина акций должна быть оплачена в течение первых 3 месяцев после регистрации АО. Оставшаяся половина оплачивается в годичный срок после регистрации общества, если в учредительном договоре не указано иное. Если акции не оплачены, участник АО, допустивший это, не может участвовать в принятии решения о деятельности общества, то есть голосовать.

У АО могут быть обыкновенные и привилегированные акции. Первые всегда равны по стоимости друг другу и предоставляют одинаковые права владельцам. Стоимость привилегированных акций может быть различной, но одинаковые типы таких акций стоят аналогично. При этом номинальная цена всех привилегированных акций не может быть выше 25% от размера УК АО. Стоимость одной такой акции не может быть меньше стоимости 1 обыкновенной акции.

Минимальный размер УК публичного общества (акции которого находятся в свободном обороте) выше, чем размер капитала ООО, ровно в 10 раз и составляет 100 000 рублей. Капитал непубличного АО (акции которого нельзя свободно купить) равен 10 000 рублей (ст. 26 ФЗ № 208). В силу п. 3 ст. 11 ФЗ № 208 все необходимые сведения об уставном капитале АО должны прописываться в уставе.

Минимальный УК для некоторых видов АО

Для некоторых видов АО минимальный размер капитала установлен специальными законами (п. 1 ст. 66.2 ГК РФ).

В частности, увеличенный размер минимального УК установлен:

• для банков и иных кредитных организаций в силу требований ст. 11 закона «О банках…» от 02.12.1990 № 395-1 (от 90 миллионов рублей до 1 миллиарда рублей в зависимости от типа кредитной организации);
• страховых организаций в силу требований п. 3 ст. 25 закона «Об организации страхового…» от 27.11.1992 № 34015-1 (от 120 миллионов рублей до 480 миллионов рублей, в зависимости от установленных в законе коэффициентов для различных объектов страхования);
• производителей водки в силу требований п. 2.2 ст. 11 закона «О государственном регулировании…» от 22.11.1995 № 171-ФЗ (80 миллионов рублей).

Увеличение уставного капитала АО

Все акции АО являются бездокументарными. Это означает, что сведения о собственниках акций отражаются в реестрах либо в записях по счету депо. Акции необязательно должны быть целыми. В силу п. 3 ст. 25 ФЗ № 208 они могут дробиться.

Дробные акции также участвуют в обороте публичного АО или внутри непубличного АО. Если акционер имеет, например, 2 дробные акции, размер каждой из которых составляет ½ от целой, то считается, что он владеет целой акцией.

Капитал АО может увеличиваться 2 способами:

• Путем увеличения стоимости уже существующих акций. Решение об этом принимается на общем собрании акционеров. Увеличить стоимость имеющихся акций можно, когда у АО есть имущество, которое может покрыть увеличение стоимости.
• Путем эмиссии новых акций. Решение об этом принимает либо общее собрание, либо совет директоров, если такие полномочия переданы ему согласно уставу АО. Как правило, эмиссия осуществляется при необходимости привлечения новых акционеров. Возможно увеличение капитала как за счет имущества АО, так и иными способами, например путем привлечения средств новых акционеров.

Для увеличения уставного капитала акционерного общества все члены общего собрания должны проголосовать за единогласно. Новые акции, которые появляются за счет имущества АО, распределяются между акционерами пропорционально их количеству. Необходимо отметить, что количество акций не может превышать указанное в уставе АО.

Уменьшение уставного капитала акционерного общества

Капитал АО можно не только увеличить, но и уменьшить. При этом предусмотрены случаи, когда сделать это необходимо в обязательном порядке, например, когда к одному АО присоединяется другое (п. 4.1 ст. 17 ФЗ № 208) или акции АО не были оплачены и перешли обществу, которое должно их реализовать (п. 1 ст. 34 ФЗ № 208).

ВАЖНО! Капитал не может уменьшаться, если в результате его снижения размер УК будет менее 100 000 рублей для публичных АО либо менее 10 000 рублей для непубличных.

Уменьшение производится 2 способами:

• Путем снижения стоимости каждой акции одного типа (например, всех обыкновенных акций). Решение может быть принято общим собранием, а предложение об этом выдвигает совет директоров.
• Путем уменьшения общего числа акций. Решение должно приниматься на общем собрании.

ВАЖНО! Уменьшение уставного капитала акционерного общества возможно только тогда, когда это прописано в уставе. В противном случае потребуется вносить в него изменения.

Нельзя уменьшать капитал через снижение стоимости акций, если (п. 4 ст. 29 ФЗ № 208):

• они не оплачены;
• они не выкуплены АО в порядке ст. 75 ФЗ № 208;
• АО отвечает признакам банкротства;
• уменьшение капитала приведет к банкротству;
• стоимость активов меньше совокупного размера как УК, так и резервного фонда, а также стоимости привилегированных акций;
• стоимость активов после того, как цена акций будет понижена, станет меньше совокупного размера УК, резервного фонда, а также стоимости привилегированных акций;
• дивиденды были объявлены, но их выплата не производилась;
• АО является специализированным (ст. 15.2 ФЗ «О рынке…» от 22.04.1996 № 39).

Итоги

Итак, в большинстве случаев размер уставного капитала публичного АО в начале деятельности равен 100 000 рублей, а непубличного — 10 000 рублей. Полностью он должен быть оплачен в течение года после регистрации АО.

Зачем нужен уставный капитал в ООО

Уставный капитал ООО — это условная сумма, выраженная в рублях, которую установили участники при учреждении или позже изменили. Если упростить, то уставный капитал показывает, сколько чистых активов должно быть у общества, и служит для распределения размера долей участников: сколько участник вложил в уставный капитал, такого размера и будет его доля.

Значение и функции уставного капитала организации

Распределительная. Уставный капитал показывает, кто и в каком размере владеет обществом. Например, учреждено ООО «Консалт», где уставный капитал 10 000 рублей. В ООО «Консалт» два участника: одному принадлежит доля номинальной стоимостью 7000 рублей, а другому — доля стоимостью 3000 рублей. Функция распределения заключается в том, что первому участнику будет принадлежать 70% голосов в компании, а второму — 30%. Нужно учитывать, что не всегда владение долей определяет объем прав. Иногда этот объем может быть изменен уставом или корпоративным договором.

Гарантийная. Много споров о том, выполняется ли эта функция на самом деле, но закон об ООО определяет уставный капитал общества как минимальный размер его имущества — чтобы в случае банкротства общества кредиторы могли получить свою часть. Смысл в том, что общество должно поддерживать чистые активы выше уставного капитала.

Размер чистых активов — разница между балансовой стоимостью всех активов и суммой долгов общества. Если стоимость чистых активов несколько лет меньше уставного капитала, то общество обязано либо уменьшить уставный капитал, либо ликвидироваться.

Репутационная. Вам предлагают услуги два контрагента: у одного уставный капитал 10 000 рублей, у другого — 500 000 рублей. Заключить договор со вторым кажется привлекательнее, но даже большой уставный капитал не гарантирует добросовестность контрагента.

Структура УК

Уставный капитал ООО состоит из долей участников. У каждой доли есть номинальная стоимость. Сумма номинальных стоимостей всех долей составляет уставный капитал.

Минимальный размер уставного капитала ООО

Уставный капитал общества должен быть не менее 10 000 рублей.

Виды уставного капитала

Уставный капитал можно оплатить деньгами, вещами, долями и акциями других хозяйственных товариществ и обществ, государственными и муниципальными облигациями, а также подлежащими денежной оценке исключительными, иными интеллектуальными правами и правами по лицензионным договорам.

Но минимальный размер уставного капитала должен быть оплачен деньгами. То есть если уставный капитал учреждаемого общества составляет 20 000 рублей, то 10 000 из них должны быть оплачены деньгами.

Срок оплаты уставного капитала при создании ООО

Уставный капитал должен быть оплачен в течение 4 месяцев с момента регистрации общества. До оплаты доли участник не может голосовать, если иное не предусмотрено уставом общества, но уже несет субсидиарную ответственность по обязательствам общества. Еще одно последствие несвоевременной оплаты — переход неоплаченной доли к обществу.

Внесение уставного капитала

Внесение уставного капитала на расчетный счет. Деньги можно внести на расчетный счет общества. Для этого в платежном поручении в назначении платежа нужно указать, что производится оплата доли в уставном капитале на основании решения об учреждении таким-то участником в таком-то размере.

Внесение уставного капитала через кассу. В этом случае генеральный директор общества выдает приходно-кассовый ордер. В назначении платежа указывается, какой учредитель и в какой сумме оплатил долю в уставном капитале.

Как оплатить уставный капитал имуществом. Учредители в протоколе и договоре об учреждении могут предусмотреть условие о внесении и размерах вкладов в уставный капитал неденежными средствами. Если такие условия есть, учредители единогласно утверждают денежную оценку имущества, вносимого в качестве вклада в уставный капитал. Такая оценка производится независимым оценщиком, а оценивать нужно любое имущество. После этого учредители должны передать обществу имущество по акту приема-передачи.

Уведомлять о внесении уставного капитала налоговую инспекцию или другие госорганы не нужно. Но хранить документы об оплате необходимо. Они могут понадобиться, например, при продаже доли

Доли участников в уставном капитале ООО

Номинальная и действительная стоимость долей в уставном капитале. Номинальная стоимость доли всегда рассчитывается на основе уставного капитала. Например, уставный капитал ООО — 10 000 рублей. Единственный учредитель решил продать 30% бизнеса за 500 000 рублей. Несмотря на то что фактические расходы нового учредителя составили 500 тысяч, юридически он получит номинальную долю, которая составит 30% от 10 000 рублей уставного капитала.

Есть еще одно понятие — действительная стоимость доли участника общества. Она соответствует части стоимости чистых активов общества, пропорциональной размеру доли.

Отчуждение доли в уставном капитале. Отчуждение доли — это переход доли или части доли в уставном капитале к одному или нескольким участникам общества либо к третьим лицам. Такой переход может осуществляться на основании сделки или в порядке правопреемства.

Продажа доли в уставном капитале. Порядок продажи во многом зависит от того, кому продается доля. Если другому участнику, то сделка проходит в общем режиме: заключается договор купли-продажи, затем регистрируются изменения в ЕГРЮЛ. Если доля продается третьему лицу, то нужно соблюдать преимущественное право покупки другими участниками или обществом, если это предусмотрено уставом. Иногда в уставе общества предусматривают и получение согласия других участников на продажу. Каждое изменение в составе участников или изменение размера долей нужно регистрировать в ЕГРЮЛ.

Дарение доли уставного капитала ООО. Дарение доли осуществляется на основании договора дарения. В таком случае не применяется правило о преимущественном праве. Этот вывод сделан в том числе Верховным судом РФ.

Иногда под видом дарения долю продают третьему лицу, чтобы не соблюдать преимущественное право. Такие сделки суды признают недействительными, о чем Верховный суд указал в п. 88 Постановления Пленума Верховного суда РФ от 23 июня 2015 г. № 25.

Изменения уставного капитала ООО

Увеличение уставного капитала. Есть два способа увеличения уставного капитала в ООО: за счет имущества общества и за счет дополнительных вкладов. В любом случае уставный капитал может быть увеличен только после его полной оплаты.

При увеличении уставного капитала за счет имущества общества участники и третьи лица не вкладывают дополнительные средства, но номинальная стоимость долей растет. При этом сумма, на которую увеличивается уставный капитал, не может превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества (если он создан).

Например: в ООО два участника с равными долями. Номинальная стоимость каждой доли 5000 рублей, то есть уставный капитал составляет 10 000 рублей. Чистые активы ООО — 100 000 рублей, резервный фонд не создан. Уставный капитал можно увеличить на 90 000 рублей. При увеличении уставного капитала таким способом номинальная стоимость долей увеличивается пропорционально.

Увеличение уставного капитала за счет дополнительных вкладов подразумевает вложение имущества или денег участников или третьих лиц. В этом случае увеличение доли участника может быть пропорциональным или непропорциональным. Непропорциональное увеличение доли может быть, например, если участники установили соотношение между стоимостью дополнительного вклада участника общества и суммой, на которую увеличивается номинальная стоимость его доли. Кто-то внесет больше, кто-то меньше.

Уменьшение уставного капитала. Уменьшение возможно двумя способами: путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников общества в уставном капитале и (или) погашения долей, принадлежащих обществу. Уменьшение уставного капитала общества путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников должно осуществляться с сохранением размеров долей всех участников общества. Выглядит это так: уставный капитал — 20 000 рублей, у двух участников доли по 10 000 рублей. Участники решили уменьшить уставный капитал на 10 000 рублей — теперь каждому будет принадлежать доля номинальной стоимостью 5000 рублей.

Где хранится уставный капитал

Уставный капитал — условная величина. Это не сумма на счете в банке и не конкретное имущество. Если количество денег на расчетном счете или в кассе меняется, меняется цена имущества, но на размер уставного капитала это никак не влияет.

Можно ли тратить уставный капитал ООО

Уставный капитал — это не заначка, которая лежит в стороне и которую нельзя использовать. Например, можно оплатить долю в уставном капитале деньгами на расчетный счет, а общество на эти деньги что-то купит. Главное, чтобы стоимость чистых активов общества не становилась меньше уставного капитала по окончании финансового года.

Уставный капитал при ликвидации компании

При ликвидации уставный капитал распределяется между участниками общества после выплат кредиторам. Если после расчетов с кредиторами остается имущество, то оно распределяется между участниками пропорционально их долям в уставном капитале.

Энциклопедия решений. Минимальный размер уставного капитала АО

Минимальный размер уставного капитала АО

Уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (п. 1 ст. 25 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее — Закон об АО).

Уставный капитал АО определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

Минимальный уставный капитал публичного акционерного общества должен составлять 100 000 рублей, а непубличного — 10 000 рублей (ст. 26 Закона об АО).

Данные размеры соответствуют минимальным размерам уставных капиталов АО, создаваемых до 01.09.2014. Минимальный уставный капитал открытого АО должен был составлять не менее тысячекратной суммы, а закрытого АО — не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, т.е. 100 000 — для ОАО и 10 000 рублей — для ЗАО.

Если при создании АО размер его уставного капитала соответствовал установленному на тот момент минимуму, то при регистрации изменений, вносимых в устав АО (либо регистрации устава в новой редакции), общество не обязано увеличивать свой уставный капитал.

Регистрирующий орган не вправе отказать в регистрации изменений по мотиву несоответствия уставного капитала АО минимальному размеру, действующему на дату регистрации изменений (п. 8 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 N 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах»).

Для АО, осуществляющих некоторые виды деятельности, установлен повышенный размер минимального уставного капитала, например:

Минимальный размер уставного капитала

Вновь регистрируемый банк

300 миллионов рублей — на день подачи ходатайства о государственной регистрации и выдаче лицензии на осуществление банковских операций

абз. второй ст. 11 Федерального закона от 02.12.1990 N 395-I «О банках и банковской деятельности»

Организатор азартных игр в букмекерской конторе или тотализаторе

100 миллионов рублей

п. 9 ст. 6 Федерального закона от 29.12.2006 N 244-ФЗ «О государственном регулировании деятельности по организации и проведению азартных игр и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации»

Страховщики, осуществляющее исключительно медицинское страхование

60 миллионов рублей

абз. второй п. 3 ст. 25 Закона РФ от 27.11.1992 N 4015-I «Об организации страхового дела в Российской Федерации»

120 миллионов рублей с применением специальных коэффициентов

абз. второй п. 3 ст. 25 Закона РФ от 27.11.1992 N 4015-I «Об организации страхового дела в Российской Федерации»

Помимо специальных требований к минимальному размеру уставного капитала, для акционерных обществ в отдельных сферах деятельности также могут устанавливаться:

— предельный размер имущественных (неденежных) вкладов в устав АО;

— особый перечень видов имущества в неденежной форме, которое может быть внесено в оплату уставного капитала АО.

Для кредитных организаций см., например, п.п. 4.9, 4.3 Инструкции Банка России от 02.04.2010 N 135-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций».

Если стоимость чистых активов АО становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации (п. 4 ст. 99 ГК РФ).

Вы можете открыть актуальную версию документа прямо сейчас.

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.

Информационный блок » Энциклопедия решений. Корпоративное право » — это совокупность уникальных актуализируемых аналитических материалов по наиболее популярным вопросам организации деятельности юридических лиц (АО и ООО)

Каждый материал подкреплен ссылками на нормативные правовые акты, учитывает сложившуюся судебную практику и актуализируется по мере изменения законодательства

Материал приводится по состоянию на март 2020 г.

См. содержание Энциклопедии решений. Корпоративное право

При подготовке «Энциклопедии решений. Корпоративное право» использованы авторские материалы, предоставленные Л. Барковой, С. Борисовой, Е. Дмитриевой, П. Ериным, О. Ефимовой, А. Кузьминой, В. Павленко, В. Пенкиным, И. Разумовой, Е. Титовой, В. Тихонравовой, С. Широковым и др.

КАПИТАЛ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Уставный капитал акционерного общества. В юридическом понимании уставный капитал — это капитал юридического лица, который в обязательном порядке указывается в его Уставе. Наличие такого капитала является обязательным условием образования юридического лица, так как без необходимых денежных и материальных ресурсов невозможно его рыночное функционирование и гарантирование принимаемых им обязательств на рынке.

Размер уставного капитала акционерного общества (Ку) есть произведение количества размещенных (т.е. приобретенных акционерами) акций (n) на их номинальную стоимость (N):

В процессе деятельности акционерного общества его уставный капитал может как увели­чиваться, так и уменьшаться. Увеличение уставного капитала осуществляется за счет дополнительных выпусков акций (подробно вопрос увеличения уставного капитала будет рассмотрен в теме 4), при этом верхней границы размера уставного капитала не существует. Что же касается уменьшения размера уставного капитала, то согласно действующему законодательству минимальный размер уставного капитала закрытого акционерного общества установлен в размере 100 минимальных размеров оплаты труда, а открытого акционерного общества — 1000 минимальных размеров оплаты труда.

Хотелось бы обратить внимание на то, что купля-продажа акций не всегда связана с изменением размера уставного капитала. Когда акцию продает само акционерное общество (при размещении дополнительных выпусков акций), то в этом случае происходит увеличение уставного капитала за счет средств, полученных от продажи акции. Зачастую акционерное общество продает
акции по цене выше их номинальной стоимости, в этой связи необходимо понимать, что увеличение уставного капитала происходит только на сумму, равную номинальной стоимости проданных акций, а не на всю сумму, полученную от инвестора (акционера). Суммы, полученные от инвесторов (акционеров) сверх номинальной стоимости акции, являются эмиссионным доходом акционерного общества и не имеют никакого отношения к его уставному капиталу.

Когда акционерное общество выкупает собственные акции у акционеров, то это означает возврат вклада, входящего в уставный капитал, т.е. уменьшение последнего.

Когда акцию продает акционер акционерного общества другому инвестору (акционеру), это означает возврат вклада в уставный капитал, но таким образом, что его место автоматически занимает другой, «новый» акционер, а потому в уставном капитале акционерного общества никаких изменений не происходит.

Другими словами, купля-продажа акций связана с изменением величины уставного капитала, если одной из сторон сделки выступает само акционерное общество. Купля-продажа акций не связана с изменением величины уставного капитала, если сторонами сделки выступают любые другие участники рынка, кроме акционерного общества эмитента этих акций.

Двойственный характер уставного капитала обусловливает деление капитала акционерного общества на собственный и акционерный. Уставный капитал есть, с одной стороны, совокупность вкладов, с другой — совокупность акций (разделен а акции).

Собственный капитал акционерного общества. Собственный капитал акционерного общества — это уставный капитал акционерного общества, вложенный в процесс создания прибыли, за счет присоединения части которой он постоянно возрастает. То есть собственный капитал есть сумма вкладов акционеров, но не первоначально внесенных ими при формировании уставного капитала, а как уже функционирующих капиталов, производящих доход, поэтому постоянно увеличивающихся за счет капитализации части производимого им дохода.

Количественная связь между уставным и собственным капиталом проявляется в следующем:

• уставный капитал всегда фиксирован и изменяется только скачкообразно; собственный капитал постоянно изменяется (как правило, растет) в зависимости от результатов деятельности акционерного общества;

• при учреждении акционерного общества собственный капитал всегда равен уставному капиталу, так как нельзя вложить больше капитала, чем собрано;

• изменение размеров собственного капитала при данном фиксированном размере уставного капитала зависит только от эффективности его использования и от размеров реинвестируемой прибыли: увеличиваются, если часть полученных доходов реинвестируется, капитализируется; уменьшаются, если затраты превышают выручку;

• увеличение собственного капитала возможно и за счет увеличения уставного капитала при выпуске дополнительных акций, в случае если источником оплаты дополнительных акций являются средства инвесторов (акционеров);

• величина уставного капитала находится под влияние размеров собственного капитала. Если размеры собственного капитала превышают размеры уставного, то последний всегда может быть увеличен до размеров собственного. Если размеры собственного капитала становятся меньше размеров уставного, то последний либо уменьшается до размеров собственного капитала, либо акционерное общество прекращает свое существование (в случае если размер собственного капитала становится ниже установленного законодательством минимума уставного капитала).

Стоимость собственного капитал акционерного общества на конкретный момент времени может быть определена по формуле1:

Кс = Ку + АКу + Тр — Тру, где Ку — стоимость уставного капитала акционерного общества на момент его учреждения;

АКу — прирост стоимости уставного капитала акционерного общества в результате последующих выпусков акций;

Тр — общая сумма реинвестированной прибыли акционерного общества на данный момент времени;

Тру — общая сумма реинвестированной прибыли, на величину которой были выпущены акции к данному моменту времени.

Рис. 1.3. Изменение величины уставного капитала и собственного капитала во времени

В данном учебно-методическом комплексе приведен пример решения задачи с использо­ванием данной формулы.

Акционерный капитал акционерного общества. Объединенный в акционерном обществе уставный капитал одновременно существует в двух формах:

• в самом акционерном обществе — как его собственный капитал;

• вне акционерного общества, т.е. на рынке, как капитал отдельных акционеров в форме акций, или акционерный капитал.

Акционерный капитал — это уставный капитал акционерного общества, существующий на рынке в форме акций, принадлежащих его акционерам. Общее между уставным и акционерным капиталами заключается в том, что и тот, и другой представляют собой одинаковое количество акций данного акционерного общества.

Различия между уставным и акционерным капиталом делятся на качественные и количественные. Качественные различия приведены в табл. 1.2.

Т а б л и ц а 1.2

Качественные различия уставного и акционерного капитала

Количественное различие между уставным и акционерным капиталом состоит в том, что по стоимости они не равны. Общая рыночная стоимость акций, или стоимость акционерного капитала, не совпадает с размером уставного капитала акционерного общества (обычно существенно превышает). Это связано с тем, что рыночная стоимость акций со временем возрастает за счет реинвестирования и тенденции к снижению средней нормы прибыли на капитал. Уставный капитал —

величина, фиксированная в уставе акционерного общества и зависящая лишь от номинальной стоимости его акций, а не от рыночной стоимости.

Количественно уставный капитал отражает произведение числа акций (n) на их номинальную стоимость, а акционерный капитал (Как) — произведение того же числа акций, но на их рыночную стоимость (Ра):

Величину акционерного капитала акционерного общества также принято называть рыночной капитализацией акционерного общества.

Взаимосвязь собственного и акционерного капитала. Общее между ними заключается в том, что они представляют собой один и тот же уставный капитал акционерного общества. Различия между собственным и акционерным капиталом сводятся в основном к тому, что собственный капитал принадлежит самому акционерному обществу и существует в форме основных и оборотных средств, обеспечивающих его производительное применение для получения дохода, а акционерный капитал принадлежит его акционерам и существует в форме акций. С некоторыми допущениями можно сказать, что акционерный капитал — это рыночная оценка собственного капитала.

Количественные размеры акционерного и собственного капитала не совпадают, так как они оцениваются с разных сторон. Акционерный капитал оценивается на фондовом рынке, он служит рыночной стоимостью составляющих его акций, а потому отражает будущую стоимость собственного капитала. Собственный капитал оценивается как сумма имеющихся материальных и иных ресурсов акционерного общества, он отражает текущую рыночную стоимость составляющих его материальных и нематериальных активов. Теоретически собственный капитал — нижняя количественная граница акционерного капитала[1].

Заемный капитал акционерного общества. Акционирование является не единственным способом централизации капитала, а одним из них. Другим способом выступает их объединение на условиях возвратности через заранее установленный промежуток времени и выплаты определенного дохода в форме процента (в иных формах) за этот период времени.

Заемный капитал акционерного общества — капитал, привлекаемый акционерным обществом путем выпуска его долговых ценных бумаг и получения банковских ссуд.

Различие между собственным и заемным капиталом относительно акционерного общества состоит в том, что первый передается в собственность акционерного общества на весь срок его функционирования и является условно бесплатным, а второй — на ограниченный срок и, как правило, на жестких условиях платности. И собственный, и заемный капитал функционируют в акционерном обществе как единый капитал, который производит прибыль, но только на разных временных и иных условиях.

Частных причин, по которым привлекается заемный капитал, может быть очень много. Общерыночная причина одна — повышение нормы прибыли. Заемный капитал целесообразно использовать тогда, когда его применение в данном акционерном обществе позволяет получать норму прибыли выше, чем плата за него.

Акционерное общество привлекает заемный капитал в большинстве случаев на текущих рыночных условиях. Однако рыночные условия обращения ссудного капитала постоянно меняются под влиянием различных причин, а потому рыночная стоимость обязательств акционерного общества по используемому им заемному капиталу может изменяться, если они не зафиксированы на весь срок его привлечения. Однако независимо от того, меняется или нет рыночная стоимость обязательств акционерного общества, рыночная стоимость долговых обязательств на рынке, как правило, изменяется. Например, изменяются рыночные цены на облигации, векселя, процентные ставки на ссуды и депозиты и т. д.

Следовательно, аналогично тому, как имеется различие между стоимостью собственного и акционерного капитала, существует и различие между стоимостью заемного капитала, функционирующего в акционерном обществе, и рыночной стоимостью этого же заемного капитала, т.е. его стоимостью на рынке, вне акционерного общества. Так, заемный капитал, полученный от выпуска акционерным обществом определенного количества облигаций и применяемый в процессе его деятельности, не совпадает с текущей рыночной стоимостью этих же облигаций на любой момент времени до срока их погашения.

В процессе своего функционирования у акционерного общества может появиться избыточный собственный капитал. В этом случае акционерное общество может выступить в качестве поставщика капитала на рынок. Для акционерного общества этот капитал будет являться собственным, а для другого хозяйствующего субъекта, которому этот капитал будет передан, — заемным. В ряде случаев акционерное общество может быть одновременно и поставщиком капитала на финансовый рынок, и, в свою очередь, тоже использовать чужой (заемный для этого акционерного общества) капитал. Причин этому может быть много: это и различие в сроках (например, привлекается заемный капитал на длительный период, а собственный — размещается в краткосрочные финансовые активы, или наоборот), и различие процентных ставок, и ряд других причин.