S-p.su

Антикризисные новости
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Капитал и процент

Глава 16 капитал и процент

Ранее мы полагали, что капитал — это физический фонд средств производства (капитальные блага в виде стан­ков, оборудования, производственных зданий), кото­рый фирма покупает наряду с другими ресурсами; физиче­ский, или реальный капитал. Однако это понимание капитала не является исчерпывающим и общепринятым: в реальности наблюдается сложный комплекс отношений по поводу средств производства и денег, на которые они покупаются. Сущест­вующие концепции капитала и процента исходят из различ­ных посылок и акцентируют внимание на разных аспектах этих явлений. Как и во многих иных случаях, современная теория не дает однозначного представления о капитале и про­центе.

Соответственно содержание данной главы представляет собой сильное упрощение имеющихся представлений. Оно заключается в том, что:

(1) опускаются многочисленные ню­ансы в интерпретации процента и капитала, характерные для каждого данного подхода, в том числе терминологические;

(2) здесь не рассматривается ряд концепций, анализ которых предполагает обращение к макроэкономическому аспекту.

Предметом изложения являются две модели: статическая и динамическая. Основная задача этой главы состоит, пожа­луй, в демонстрации значительной теоретической неопреде­ленности капитала и процента. Это, однако, вовсе не означа­ет, что дальнейшее изложение не имеет никакого отношения к реальности.

16.1 Кредит и процент

Опыт свидетельствует, что фирмы, как правило, не рас­полагают собственными денежными средствами, достаточны­ми для покупки капитальных благ (причина этого излагается далее). Они вынуждены периодически осуществлять денежные займы — приобретать денежный капитал в форме кредита. Как таковые, деньги не являются экономическим ресурсом; они не способны аналогично, например, труду производить блага. Однако заимствование денег позволяет фирмам расши­рять масштабы текущего производства.

Сформулируем понятие кредита (ссуды). Кредит — это возможность временного распоряжения чужими денежными средствами за определенную плату в будущем. Кредитная сделка, в частности, предполагает: 1) возврат (возмещение) эквивалента одолженной суммы по истечении срока ссуды и 2) выплату продавцу кредита (кредитору) процента.

Кредитная операция представляет собой, таким образом, несинхронизированный во времени обмен возможности ис­пользования определенной суммы денег на деньги. Как видно, кредит выступает в форме услуги. Процент — это цена креди­та. Величина процента называется процентной ставкой (нормой процента) и измеряется как процентная (относи­тельная) величина от суммы заимствованных денег.

Существует целый ряд критериев, на основании которых различается множество форм кредитов. Отметим некоторые из них. Согласно критерию использования, принято разли­чать потребительский и производственный кредиты. В соот­ветствии с критерием срочности выделяют кратко-, средне- и долгосрочный кредит. В данной главе мы обратим внимание на производственный кредит.

16.2 Рынок денежного капитала

Сделки по поводу временного использования денег осу­ществляются на рынке капиталов и принимают форму покупки-продажи кредитов. Соответственно их анализ можно про­вести с помощью модели кривых спроса и предложения (рис. 1).

Упростим анализ, исключив из рассмотрения банки и иные кредитные предприятия. Пред­ложение капитала — это пред­ложение сбережений, то есть той части денежных доходов домохозяйств-капиталистов, которая не используется в целях текуще­го потребления. Каждой про­центной ставке соответствует определенная величина предло­жения сбережений. В свою оче­редь спрос на капитал является

спросом на инвестиции со стороны фирм. Он зависит от предшествующей предельной производительности капитала, то есть от дополнительной выручки, получаемой при исполь­зовании добавочной единицы капитала.

Рис. 1 показывает, что уровень процентной ставки фор­мируется спросом и предложением капитала. Спрос на капи­тал будет тем выше, чем ниже процентная ставка. Предложе­ние же капитала будет тем выше, чем больше процентная ставка.

Процентная ставка (r), определяемая пересечением кри­вой спроса и кривой предложения капитала, является равно­весной процентной ставкой. При снижении процента конку­ренция заемщиков воздействует на него в сторону возвраще­ния к исходному уровню; если процент растет, конкуренция среди кредиторов действует в сторону его понижения.

Но в реальности на рынке капиталов существует целый спектр процентных ставок. Это обстоятельство обусловлено рядом факторов, среди которых выделим лишь некоторые.

Риск. Существует неопределенность относительно бу­дущих результатов — возможность (риск) непогашения ссуды и выплаты процента. Чем выше вероятность, что заемщик не выплатит и ссуду, и процент, тем при прочих равных условиях выше процентная ставка.

Срочность. При прочих равных условиях процентная ставка долгосрочных кредитов, как правило, выше процент­ной ставки краткосрочных: долгосрочные кредитные опера­ции более рискованны, чем краткосрочные.

Величина кредита. При прочих равных условиях отно­сительно меньший по величине кредит продается по более высокой процентной ставке. Это обусловлено тем, что расхо­ды, связанные с предоставлением кредита, как правило, оди­наковы.

Тип рыночной структуры. Чем менее конкурентным яв­ляется рынок данного вида кредита, тем выше процентная ставка.

Таким образом, существующие между ставками различия объясняются неодинаковым соотношением между предложе­нием капитала и спросом по разного рода кредитным опера­циям, что свидетельствует о сегментации — неоднородно­сти — рынка капиталов.

Анализ композиции процентных ставок — немаловаж­ный элемент исследования этого рынка. Так как их многооб­разие отражает неоднородность отношений между различны­ми кредиторами и заемщиками, разнообразие планов, оценок перспективы и возможностей, неравномерность финансирования разных секторов экономики, учет этого обстоятельства важен для понимания неравномерности развития различных отраслей экономики. Однако в нашем случае — в ситуации статического равновесия — множество частных процентных ставок может быть сведено к одной ставке. Из этого понима­ния мы и исходим в этой главе.

Капитал и процент

Капитал — это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Количество будущих благ возрастает в связи с более высокой производительностью применяемых методов производства. На рынке факторов производства под капиталом понимают прежде всего физический капитал, который выступает в виде запасов фирмы, оборудования и других производственных ресурсов. Иначе говоря, капитал включает в себя все созданные человеком ресурсы, используемые для производства.

Читать еще:  Средневзвешенная и предельная цена капитала

Для производства товаров и услуг фирмы могут использовать собственные ресурсы и заемные ресурсы, приобретаемые на рынке капитала. Поэтому рынок капитала выступает как сфера заемного движения денег для приобретения капитальных благ. Предоставление денег в долг называется выдачей ссуды или кредита. Субъекты, которые берут деньги в долг, называются заемщиками капитала, а те, кто, предоставляет деньги в долг, являются кредиторами.

На рынке капитала существует цена. Она показывает, сколько необходимо заплатить за пользование денежными средствами. Цена измеряется в процентах, так как и количество денег и их цена на рынке капитала выражается в денежных единицах. Ставка процента (rr) – это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах. На рынке капитала взаимодействуют спрос и предложение, которые определяют равновесную ставку процента и количество предоставляемых в ссуду денежных средств.

Первичными субъектами предложения капитала выступают домохозяйства, у которых образуются временно свободные денежные средства. Создавая сбережения, домашние хозяйства ограничивают свое текущее потребление ради увеличения потребления будущего. Склонность к сбережениям различается в зависимости от: а) уже достигнутого уровня благосостояния; б) уровня денежных доходов и его соотношения с прожиточным минимумом; в) жизненной ориентации и воспитания членов семьи. Склонность к сбережениям – отношение суммы сбережений к общей сумме доходов. Экономический механизм любой страны только тогда можно считать нормально отлаженным, когда он предлагает владельцам сбережений широкий набор форм инвестирования, обладающих двумя главными качествами: а) выгодностью; б) надежностью. Предлагая капитал, домохозяйства отказываются за определенное вознаграждение от самостоятельного использования данных денежных средств.

Фирмы предъявляют спрос на капитал потому, что с его помощью можно произвести больше продукции и увеличить свой доход. В этом случае спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства. В возникновении дохода на капитал определяющую роль играет фак­тор времени. Экономи­ческие субъекты, как правило, предпочитают сегодняшние блага бла­гам завтрашним, т. е. выражают готовность платить за обладание этими благами сегодня. Склонность экономических субъектов при прочих равных условиях предпочитать сегодняшние блага будущим на­зывается временным предпочтением.

Инвестирование это процесс пополнения капитальных благ, или приток нового капитала. Инвестиции осуществляются потому, что новый капитал позволяет фирме увеличивать прибыль.

При осуществлении инвестиций фирма решает вопрос: будет ли уве­личение прибыли, приносимое инвестициями, больше стоимости затрат на них? Ответ на данный вопрос является достаточно сложным в силу ряда обстоятельств. Во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени. Во-вторых, длителен и процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов. В-третьих, осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и риску ошибки. Поэтому при при­нятии решения о строительстве завода и закупке оборудования для него фирма должна сравнить величину капитальных вложений, которые ей предстоит осуществить сейчас, с ожидаемым доходом, который ей принесет вложенный капитал в будущем. Но так как деньги способны в будущем превратиться в большую сумму за счет полученного дохода, то возникает неодинаковая ценность денежных средств во времени. Можно сказать, что рубль, полученный сегодня, стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем. Методом сопоставления величин капитала в различные периоды времени, т. е. сегодняшних его затрат и будущих доходов на него является процедура дисконтирования. Дисконтирование это процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы денег, которая будет получена в будущем при данной ставке процента.

Дисконтированная стоимость актива (Vp) это сегодняшнее значение любой суммы денег, которая, будучи вложенной на t лет под норму процента, равную rr годовых, принесет доход Vt. Она рассчитывается по следующей формуле:

где Vt — будущий доход полученный от денег, инвестируемых сегодня; t— период времени в годах; rr ставка банковского процента ( взятая в виде десятичной дроби).

Из формулы следует, что дисконтированная стоимость изменяется обратно пропорционально норме процента и продолжительности пе­риода времени.

В качестве нормы дисконта, как правило, используется рыночная ставка процента, т. е. цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода времени.

Дисконтированная стоимость, т. е. приведенная к одному мо­менту времени стоимость капитала позволяет сравнивать доходы и рас­ходы различных лет при условии, что известна цена кредита (годовая процентная ставка). Чтобы определить доходность инвестиционного проекта, следует вычислить приведенную к одному моменту времени предельную доходность капитала и предельные издержки на капитал. Если разница между ними будет больше нуля, то проект прибыльный. Поскольку объем инвестиций зависит от предельной доходности ка­питала, взятой в сравнении с процентной ставкой, то минимумом пре­дельной доходности инвестиционных проектов считается реальная процентная ставка.

Любое инвестирование предполагает отказ владельца сбережений на некоторое время от права ими распоряжаться. В течение этого времени его сбережения должны находиться в распоряжении фирмы, привлекшей их в качестве денежного капитала. Срок отвлечения может быть самым разным – в зависимости от того, на какие нужды фирма привлекает капитал. На величину предложения влияет и то, насколько велик риск инвестирования.

Все указанные обстоятельства функционирования рынка капитала приводят к тому, что на нем возникает не единая ставка процента, а множество этих ставок. Это происходит потому, что спросу, скажем, на долгосрочные инвестиции отвечает не предложение инвестиций вообще, а предложение только тех владельцев сбережений, которые готовы предоставить их на длительный срок. Существует разная степень рисков и т.д. Поэтому большую роль на рынке капитала играют финансовые посредники, которые призваны определенным образом упорядочить данный рынок. В качестве посредников выступают банки, инвестиционные фонды, страховые компании и т.д. Посредники объединяют деньги всех желающих отдать их в долг под определенные проценты, а затем предоставляют необходимые суммы желающим взять кредит за плату.

Читать еще:  Показатели оборотного капитала это

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Сдача сессии и защита диплома — страшная бессонница, которая потом кажется страшным сном. 9248 — | 7448 — или читать все.

Капитал и процент

Понятие капитала в экономической теории претерпело значительные изменения. Если в XIX веке под капиталом понимали физический капитал, или производственные фонды, то в настоящее время принято говорить о капитале в широком смысле слова.

Под реальным капиталом понимаются производственные ресурсы, используемые в процессе производства товаров и услуг: здания и сооружения, станки, машины, оборудование и материалы. Они отличаются друг от друга степенью своей долговечности и делятся на основной и оборотный капитал.

Основной капитал — это средства труда, которые участвуют в производстве многократно, при этом постоянно изнашиваются как физически, так и морально (устаревание, обесценивание в результате научно-технического
прогресса), перенося свою стоимость на стоимость готовой продукции в виде амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления накапливаются в специальном амортизационном фонде и используются на ремонт, совершенствование и реновацию средств труда.

Оборотный капитал — это предметы труда (сырьё, топливо, энергия, материалы, покупные полуфабрикаты), которые участвуют в производстве однократно, при этом полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции.

Наряду с реальным капиталом, всё чаще используют понятие «человеческий капитал». Человеческий капитал — денежная оценка воплощенной в человеке способности приносить доход.

Человеческий капитал включает врожденные способности человека, а также образование и приобретенную квалификацию. Вложения в образование представляют собой инвестиции в человеческий капитал.

Почему существует спрос на капитал?

Капитал, так же как и труд, обладает производительностью, т.к. при помощи капитала можно получить большее количество продукции.

Чистая производительность капитала — это выраженный в процентах доход на капитал.

Если фирма отказывается от использования своего оборудования, на приобретение которого были затрачены средства, которые можно было использовать альтернативно, то в этом случае арендная плата должна покрыть издержки упущенных возможностей, т.е. недополученный доход. Субъектами спроса на капитал является бизнес, предприниматели, а субъектами предложения выступают домашние хозяйства. Но это не значит, что население предлагает бизнесу станки, оборудование и т.д. Домашние хозяйства предлагают денежный капитал.

Денежный капитал — денежные средства, предназначенные для приобретения реального капитала, т.е. для осуществления инвестиций.

Динамика спроса и предложения на рынке капитала находится под влиянием экономической конъюнктуры. Во время оживления и подъема бизнес предъявляет повышенный спрос на заёмные денежные средства, т.е. на кредит, а во время экономических спадов деловая активность низка и спрос на кредит

Независимо от того, берет ли предприниматель капитал в аренду или использует собственный реальный капитал, доходом на капитал выступает процент.

Процент — это доход, который приносит капитал его владельцу.

Обычно процент выступает в форме суммы денег, которую заемщик выплачивает кредитору за денежный капитал, предоставленный во временное пользование на определенный срок (/).

Ставка процента представляет собой отношение годовой суммы процента (/) к сумме капитала, предоставленного в кредит (76), выраженное в процентах.

Рыночная ставка процента является ценой равновесия на рынке ссудного

Почему процент выступает как доход на реальный капитал? Приобретая элементы реального капитала, предприниматель руководствуется принципом альтернативных издержек: либо приобрести (или взять в аренду) оборудование, либо положить эквивалентную сумму денег в банк, в последнем случае он будет получать процент по определенной ставке. Выбор будет сделан в пользу предпринимательской деятельности, если приносимый реальным капиталом доход окажется не меньше банковского процента. Поэтому за цену услуг реального капитала принимается цена услуг денежного капитала, т.е. процент.

Теперь рассмотрим, чем определяется величина ставки процента. В конечном счёте она определяется соотношением ценности настоящих и
будущих благ. Перед индивидом обычно стоит проблема выбора во времени: что предпочесть — потребление благ в текущем или в будущем периоде. Если, располагая определенной суммой денег, он предпочтет увеличить размеры потребления в будущем, то вынужден будет сохранить текущие потребления. Процент за сумму денег, положенную в банк, представляет собой плату за отказ от текущего потребления.

Существует понятие номинальной и реальной процентной ставки, которые могут значительно отличаться.

Реальная процентная ставка — это номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции.

Если номинальная ставка процента выше темпа прироста цен, то реальная ставка процента является положительной, в этих условиях целесообразно давать деньги в долг. Реальная ставка процента является отрицательной, если номинальная ставка процента ниже темпа прироста цен.

Процентная ставка играет большую роль при принятии решения по инвестициям. Когда решается вопрос о строительстве завода или закупке оборудования, которые будут работать и обеспечивать фирме прибыль в течение долгих лет, ожидаемые доходы сравниваются с издержками на инвестиции. Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления двух потоков — затрат и будущих доходов. Полезность доходов, получаемых в будущем, считается меньшей, чем сегодняшняя: на текущие доходы к будущему можно получить проценты. Поэтому нужно специальным образом пересчитать будущие поступления путем процедуры дисконтирования, т.е. определяется сегодняшнее значение дохода, который может быть получен в будущем.

Читать еще:  Международная миграция капитала осуществляется

Рынок капитала и процент

Понятие капитала и рынка капитала

Капитал является ключевой категорией экономики. Капитал представляет собой производственный фактор, который включает совокупность производственных средств, создаваемых с целью производства другой продукции или услуг.

В капитал можно включить инструмент, здания, оборудование и сооружения. Экономический анализ вместе с понятием капитал использует термин инвестиции или ресурс.

Понятие капитал также используют в обозначении капитала овеществленной формы, которая воплощена в средствах производства.

Инвестиции представляют собой капитал, который еще не овеществлен, но вложен в средства производства.

Капитал в своём процессе использования напрямую связан с представлением о его структуре. При производстве соответствующие элементы физического капитала могут вести себя разным образом.

Так, первая часть капитала способна функционировать в течение долгого периода времени. Сюда можно отнести машины и оборудование, здания и сооружения, которые используются на предприятии от нескольких лет до нескольких десятков лет.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Другая часть капитала может использоваться лишь однократно. К этой части можно отнести материалы и сырье, электрическую энергию и воду и др.

Основные фонды представлены частью капитала предприятия, участвующей в одном цикле производства и полностью переносящей свою стоимость на готовую продукцию.

В процессе реализации продукции деньги, которые приносят элементы оборотного капитала, в полной мере могут быть возвращены предприятию и снова используются для покупки факторов производства.

Расходы по основному капиталу невозможно так быстро возвратить. Для этого нужны годы или десятилетия. По этой причине производственные издержки включают всю сумму оборотного капитала, от основного включают только стоимость, которая вычисляется посредством всего срока жизни данного капитала.

Основной капитал, который воплощен в средствах труда, по мере своего использования может подвергаться износу. В экономике выделяют два вида износа:

Физический износ можно объяснить самим производством. Например, физическому износу подвергается капитал по причине разрушения бетона, коррозии металла, потери упругости пластмассы и др. Чем больше эксплуатационный срок используемых средств, тем больше будет износ по основному капиталу.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Вторая форма износа является моральным износом, который представлен уменьшением полезных свойств основного капитала для пользователя в сравнении с тем, что ему могут предложить взамен.

Такой вид износа вызывается несколькими причинами: создание аналогичных, но менее дорогих средств труда, создание более производительных средств труда по той же цене.

Средства, которые расходуют в ходе использования основного капитала, предприятие накапливает в амортизационных фондах, образующихся через амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления можно представить в виде денежной формы перенесённой стоимости задействованных основных средств. Данные отчисления предприятия включают в общую совокупность затрат по выпуску изделий.

Амортизацию по сути можно представить в виде источника обновления основного капитала. Все факторы производства способны приносить доход, которым будет вознагражден их владелец.

Если рассматривать доход от капитала, то им является процент.

Понятие и сущность процентного дохода

Проценты или процентный доход представляют собой доход по вложенному капиталу в бизнес. Основой этого дохода является доход по альтернативному использованию капитала, поскольку денежные средства в любом случае обладают альтернативными способами использования.

Так, деньги можно положить в банк или купить на них акции, что способно принести дополнительный альтернативный доход.

Размеры процентного дохода можно определить через ставку процентов, то есть цену, которую банки или другие заемщики должны оплатить кредитору за использование денег на протяжении определенного периода.

Субъекты спроса на капитал представлены бизнесом, а субъекты предложения домашними хозяйствами, поскольку они предлагают деньги, то есть свои сбережения.

Спрос на капитал представлен спросом на заемный капитал, который графически представляется в виде кривой с отрицательным наклоном.

Предложение капитала графически отражается с помощью кривой, которая имеет положительный наклон. Точка пересечения данных кривых обозначает равновесие рынка капитала, которое соответствует равновесной цене.

В целом предложение заемного капитала на рынке находится в прямом соответствии с объемом банковских депозитов, которые представлены сбережениями граждан.

Объемы данных сбережений непосредственно характеризуют уравнение выплачиваемого по депозитам процента. Чем выше будет данный процент, тем больше будет величина сбережений, тем больше объем предлагаемого заемного капитала.

При существлении капиталовложений, происходит исчисление стоимости денег в соответствии с временем. Деньги можно вложить в осуществление инвестиционных объектов на сегодняшний день, а доход от инвестиций получить по всему сроку функционирования объекта.

Особенности капитала и процента

Процент по капиталу соотносися с дисконтированной стоимостью, которая определяет размер любых элементов богатства, способных приносить владельцу регулярный доход в течение долгого времени, которые нужно вложить для получения дохода заданной величины.

Дисконтирование можно представить в виде стоимости, которая основывается на приведении будущего дохода к его нынешней стоимости. Этот способ предполагает, что будущие деньги будут стоить меньше, если сравнивать с настоящими деньгами.

Рассматривая категорию процентов, необходимо отличать друг от друга понятия номинальной и реальной процентной ставки.

Номинальная процентная ставка — это текущая ставка рыночного процента, без учета темпа инфляции.

Реальная ставка процентов представляет собой номинальную ставку, которая корректируется с учётом ожидаемого темпа инфляции.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector