S-p.su

Антикризисные новости
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Изменение рабочего капитала

Рабочий капитал — показатель ликвидности компании

В экономической сфере показателем, характеризующим размер средств, которые не зависят от текущих обязательств, является рабочий капитал. Иными словами, он составляет долю финансов той или иной компании, которые не используются для погашения внешних или внутренних долгов на определенный период времени.

Общее понятие

Оборотный (рабочий) капитал получил свое название от английского термина Net Working Capital (NWC). Но в России более популярно другое его название – собственные оборотные средства. Они показывают, каким капиталом располагает организация или компания для обеспечения своей деятельности в финансовом плане.

Если кратко разобрать понятие «рабочий капитал», то данный показатель представляет собой разницу между количеством текущих средств и текущих обязательств. Размеры ее и определяют ликвидность фирмы. Если рабочий капитал увеличивается, то это свидетельствует о росте ликвидности фирмы, что ведет и к повышению ее кредитоспособности. Но здесь существует и обратная сторона медали. В случае слишком высокого рабочего капитала возникают сомнения относительно правильности экономической политики, проводимой руководством компании.

Формула расчета

Оптимальная стоимость рабочего капитала (или сумма оборотного капитала) рассчитывается в зависимости от индивидуальных потребностей конкретной организации и масштабов ее деятельности. Также имеют значение особенности работы, сроки оборачиваемости запасов, сумма краткосрочной задолженности, условия привлечения кредитов, займов и пр. Как показывает практика, отрицательно может повлиять как лишний оборотный капитал, так и нехватка оборотных средств.

Чтобы посчитать, какую величину должен иметь рабочий капитал, существует простая формула. От оборотных средств необходимо отнять краткосрочные обязательства, и в результате мы получим искомое значение. Можно воспользоваться и другим, не менее верным способом. К собственным оборотным средствам приплюсовываем долгосрочные обязательства и от полученной суммы отнимаем внеоборотные активы.

Как управлять рабочим капиталом

Сложность управления NWC заключается в том, чтобы рабочий капитал постоянно сохранял оптимальное значение. Что означает оптимальное? Имеется в виду такая величина, которая бы позволяла компании выполнять все функции и безостановочно заниматься основной деятельностью.

В то же время не стоит слишком завышать показатель, поскольку это может завершиться выводом из оборота значительной части денежных средств. Управление рабочим капиталом идет параллельно с правильным финансовым менеджментом, который включает несколько пунктов:

  1. Определение общей потребности в оборотном капитале.
  2. Обозначение уровня инвестиций в данный показатель.
  3. Определение источников финансирования.
  4. Анализ влияния рабочего капитала на доходы и на повышение ценности предприятия.

Исходя из всего вышеперечисленного, менеджеры, которые занимаются управлением рабочего капитала, в принципе, работают на поддержание ликвидности фирмы.

Причины понижения рабочего капитала

Нередко бывают случаи, когда в организации текущие активы практически равняются сумме краткосрочной задолженности. Это может привести к тому, что фирму объявят банкротом. Здесь необходима четкая работа ведущих менеджеров, задача которых — следить за показателем. Если наблюдается такая тенденция, что рабочий капитал постепенно снижается, это свидетельствует о нерациональном использовании средств.

Причины снижения могут быть самые разные, среди которых — падение объемов продаж, что, в свою очередь, провоцирует уменьшение дебиторской задолженности. В этом случае снизится баланс текущих активов, а за ними — и величина рабочего капитала.

О чем говорит рабочий капитал?

Зачастую у крупной компании или корпорации имеется множество инвесторов, которые заинтересованы в ее плодотворной работе. Благодаря показателям рабочего капитала они могут увидеть реальную картину эффективности или неэффективности операционной деятельности компании.

Например, если дебиторскую задолженность собирают в медленном темпе, то это приводит к повышению рабочего капитала и неэффективной деятельности. Также негативно может сказаться и нерациональное инвестирование средств, за счет чего повысится показатель рабочего капитала. Описываемый индикатор стоит рассматривать за несколько отрезков времени, чтобы сравнивать и делать анализ.

Движение капитала

В коммерческих организациях имеет место движение капитала, рабочей силы как внутри страны, так и на международном уровне. В частности, движение оборотных средств наблюдается в инвестировании, в том числе зарубежном, для получения прибыли. Помимо этого, на сегодняшний день фирмы пользуются межбанковскими экспортными кредитами. Интересно то, что государственные власти оставляют за собой право на контроль за международным перемещением капитала, даже если он принадлежит частным либо юридическим лицам.

А) Анализ рабочего капитала

В значительной степени ликвидность и платежеспособность предопределяется наличием у предприятия рабочего капитала (working capital) или чистых текущих активов (net current assets).

Читать еще:  Стоимость капитала представляет собой

Для нормальной деятельности предприятия необходимо, чтобы текущие активы всегда были больше текущих пассивов, в противном случае у предприятия будет проблема своевременности и полноты погашения обязательств. Другими словами у предприятия должен быть всегда рабочий капитал. Положительным фактором считается его некоторое увеличение. В практике работы предприятий имеет место или отсутствие рабочего капитала или его отрицательная величина. Это приводит к тому, что необоротные активы финансируются за счет средств текущих пассивов, что противоречит своей сути, а именно: необоротные активы используются более года, в то время как текущие пассивы – это обязательства, срок погашения которых до одного года.

Это наглядно видно из следующего условного примера: имеются данные баланса двух предприятий (табл. 4.4)

Состав активов и пассивов двух предприятий

АктивыПассивы
Долгосрочные активыСобственный капитал
Текущие активыТекущие пассивы
ИтогоИтого

Определим источники финансирования активов каждого предприятия.

У первого предприятия — 700 д.е. собственного капитала пойдет на финансирование долгосрочных активов в размере 400 д.е. и оставшаяся часть — для финансирования текущих пассивов (300 д.е.). Текущие пассивы 300 д.е. будут использованы для покрытия текущих активов 300 д.е.

У второго предприятия — 300 д.е. собственного капитала может покрыть только соответствующую величину долгосрочных активов (300 д.е.). Оставшаяся часть долгосрочных активов (600-300 =300 д.е.) будет покрыта текущими обязательствами — 300 д.е. Текущие активы 400 д.е. будут покрыты оставшимися текущими пассивами (700-300= 400 д.е.).

Схематично этот процесс можно представить следующим образом:

Определим величину рабочего капитала каждого предприятия:

1) 600-300=300 ден.ед.

2) 400-700= — 300 ден.ед.

В первом случае, учитывая, что у предприятия имеется рабочий капитал, текущие пассивы используются только для финансирования текущих активов.

Во втором случае у предприятия отрицательный рабочий капитал, текущие пассивы частично используются для финансирования долгосрочных активов. В этом случае у предприятия обязательно будет невыполнение своих обязательств, т.к. текущие пассивы – это обязательства, срок погашения которых до 1 года. А долгосрочные активы используются более 1 года, т.е. используются источники, которые можно использовать максимум 1 год для финансирования активов, которые используются более 1 года.

Таким образом, второе предприятие будет постоянно испытывать трудности с выполнением своих обязательств.

Величина рабочего капитала определяется его операционным циклом, который схематично может быть представлен следующим образом:

Рис.4.1. Операционный цикл предприятия

Расчет периода оборота рабочего капитала рассмотрим на условных примерах:

1. Если требуется 50 дней для обработки сырья и изготовления готовой продукции, 30 дней требуется для погашения дебиторской задолженности и 40 дней для погашения задолженности поставщикам, то период оборота рабочего капитала составит:

50 +30 — 40 = 40 дней

Предприятие рассчитывается с поставщиками за сырье и материалы в среднем через 40 дней, хранит его на складе 30 дней, после чего передает в производство и сразу же изготавливается готовая продукция, которая хранится на складе 15 дней. Расчеты с покупателями производятся в среднем через 50 дней. Необходимо определить период оборота рабочего капитала.

30 + (-40) + 15 + 50 = 55 дней

Указанные выше хозяйственные операции отразим в хронологической последовательности, начиная с 1 января:

Закупка сырья 1января

Выдача сырья в производство 1февраля

Расчеты с поставщиками 10 февраля

Продажа готовой продукции 15 февраля

Поступление денег от дебиторов 5 апреля

Период оборота рабочего капитала равен 55 дней, он начинается с момента оплаты счетов кредиторам (10 февраля) и заканчивается 5 апреля, когда деньги были получены от покупателей (дебиторов).

Период оборота рабочего капитала зависит от периодов оборота его составных элементов (статей) текущих активов и текущих пассивов, то есть от периода оборота дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов.

Зависимость рабочего капитала от хозяйственных операций представлена в таблице 4.5.

3. По состоянию на 1января по данным баланса имеется следующая информация: запасы 3000 ден.ед, денежные средства 2000 ден.ед.

Изменение рабочего капитала

Показатели1.01.1.021.031.04
Запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Текущие активы
Кредиторская задолженность
Рабочий капитал

§ В январе компания продает запасы на 4500 ден. ед. и закупает товаров у поставщиков – на 3500 ден.ед. По состоянию на 1 февраля величина рабочего капитала составит 6500 ден.ед. Увеличение рабочего капитала на 1500 (6500-5000) связано с получением прибыли (4500 -3000).

Читать еще:  Уменьшение собственного капитала говорит о

§ В феврале дебиторы оплачивают 4500 ден.ед., и компания оплачивает кредиторам 3500 ден.ед. По состоянию на 1 марта величина рабочего капитала будет равной 6500 ден.ед.

§ В марте компания продает запасы за 5500 ден.ед. с оплатой 15 апреля и покупает новые товары на 6000 ден.ед. с оплатой 25 апреля По состоянию на 1 апреля величина рабочего капитала составит 8500 ден.ед. Увеличение рабочего капитала на 2000 связано с получением прибыли (5500-3500).

Анализ рабочего капитала (тыс. грн.)

ПоказателиНа 01.01На 31.12Влияние рабочего капитала
Увеличе ние (+)Уменьшение (-)
Текущие активы – всего9064,29285,7221,5
в том числе: производственные запасы4550,83846,5704,3
Незавершенное производство
Животные на выращивании и откорме377,4246,8130,6
Товары185,328,4156,9
Готовая продукция275,9236,439,5
Расходы будущих периодов1,28,06,8
Дебиторская задолженность3192,44562,21369,8
Денежные средства437,2325,7111,5
Прочие необоротные активы44,031,712,3
Текущие пассивы856,52255,31398,8
Рабочий капитал8207,77030,41177,3

Таким образом, уменьшение рабочего капитала на 1177,3 тыс.грн. связано с влиянием двух факторов: увеличением текущих активов на 221,5 тыс.грн. и увеличением текущих пассивов на 1398,8 тыс. грн. (221,5 — 1398,8 = — 1177,3 тыс. грн.). Увеличение текущих активов на 221,5 тыс. грн. было связано с увеличением следующих статей: дебиторской задолженности 1369,8 тыс. грн. и расходов будущих периодов 6,8 тыс. грн. Одновременно с этим произошло снижение следующих статей: готовая продукция 39,5 тыс. грн., денежные средства 111,5 тыс. грн., животные на выращивании и откорме 130,6 тыс. грн., товары 156,9 тыс. грн., прочие необоротные активы 12,3 тыс. грн.

Чистый оборотный капитал

Наглядно продемонстрировать финансовую устойчивость компании можно с помощью специального показателя, который в бухгалтерских операциях обозначается как чистый оборотный капитал (далее — ЧОК). В зарубежной практике это определение известно под названием Net Working Capital или NWC.

Что такое чистый оборотный капитал

Существующая разница между активами и текущими обязательствами в краткосрочном обороте — это чистый оборотный или рабочий капитал. С помощью этого индекса легко узнать:

  • способность организации самостоятельно выполнять собственные финансовые обязательства;
  • уровень независимости фирмы от внешней краткосрочной помощи кредиторов;
  • реальную платежеспособность компании.

Именно ЧОК показывает, погасит ли организация все существующие претензии, выдвинутые в краткосрочном отрезке времени (12 месяцев).

Важно. Net Working Capital формируют собственные средства субъекта хозяйственных отношений и долгосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал в балансе

Рациональный подход к ведению бизнес-процессов обязательно предполагает надежную «подушку финансовой безопасности». Речь идет о запасе, который можно было бы использовать, если, например, все заемщики в один момент предъявляют требования относительно срочного возвращения им невыплаченной задолженности. Эта подушка безопасности и есть тот самый ЧОК, который позволяет компании выплатить долги и продолжить работать в нормальном режиме.

Рисунок 1. Понятие и правила формирования NWC

NWC является расчетным показателем, и отдельно в балансе это значение не прописывается. Для получения точной информации следует взять определенные балансовые величины и осуществить подсчеты по специальной формуле.

При определении Net Working Capital необходимо сначала узнать текущие активы и обязательства.

Деньги на расчетных счетах, в кассеНевыплаченная зарплатаКраткосрочные вложения и дебиторская задолженностьЗаймы на недлительный срокТоварно-материальные ценностиРасчеты с поставщикамиНДС по закупленным товарамНеперечисленные налоги, пошлины и обязательные сборыПроценты по кредитам, запланированные резервы

Важно. Активная составляющая баланса — это то, что в будущем будет обращено в прибыль, а обязательственная — это выплаты, которые следует отчислить в пользу кредиторов и других взыскателей.

Формула расчета чистого оборотного капитала

Формула для определения коэффициента достаточно проста:

ЧОК = ТА — КП, где

ТА — текущие активы,

КП — краткосрочные пассивы.

Показатель рассчитывается на основе данных бухгалтерского баланса. Сделать это несложно, нужно лишь найти данные по двум балансовым срокам. Формула подсчета по балансу выглядит так:

Читать еще:  Виды международного движения капитала

NWC = строка 1200 — строка 1500.

Рисунок 2. Расчет оборотного капитала по строкам баланса

При осуществлении расчетов важно учитывать, что указанный алгоритм может иметь некоторые погрешности. Чаще всего неточности возникают в связи с тем, что в формулу включили величины:

  • продолжительность оборота которых превышает 12 месяцев;
  • которые на самом деле не влияют на реальную картину финансовой мощности предприятия (невозвратные долги).

В такой ситуации механизм расчета следует скорректировать:

ЧОК = (ТА — ДДЗ — НДЗ) — (КП — ДКЗ — НКЗ), где

ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность,

НДЗ – невозвратная дебиторская задолженность,

ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность,

НКЗ – невозвратная кредиторская задолженность.

Значение показателя чистого оборотного капитала

Показатель ЧОК может иметь положительное или отрицательное значение. В первом случае число краткосрочных активов превышает текущие пассивы, а в противоположной ситуации происходит накопление невыполненных обязательств предприятия.

По общему правилу, если NWC, представленный в балансе, превосходит совокупный размер существующей задолженности, то это позволяет говорить о финансовой стабильности компании.

Рисунок 3. Факторы, которые влияют на финансовую устойчивость

Отрицательный индекс свидетельствует о пребывании организации в критической экономической ситуации, которая может закончиться процедурой банкротства.

Показатель Net Working CapitalХарактеристики субъекта хозяйствования
положительный

финансовая устойчивость;
ликвидность;
кредитоспособность;
платежеспособность
отрицательныйутрата финансовой стабильности;
неплатежеспособность;
отсутствие ресурсов для уплаты долгов

Важно. Для предприятия опасен не только нулевой или отрицательный коэффициент. Неоправданно высокое значение ЧОК также говорит о нерациональном ведении хозяйственной деятельности, которое может проявляться в недостаточной деловой активности, отсутствии вкладов и инвестиций или даже в нецелевом использовании долгосрочных кредитов.

Нормативные показатели чистого оборотного капитала

Не существует единого универсального значения Net Working Capital, которое бы нормативно подходило любому субъекту хозяйствования. Даже одна и та же организация в разные периоды своей деятельности может руководствоваться различными нормативами.

Оптимальный коэффициент зависит от ряда характеристик, к которым, в частности, относятся:

  • тип организации;
  • сфера бизнеса;
  • объемы запасов, требуемые для реализации нормальных производственных процессов.

Достаточный показатель NWC — это сумма, которая нужна для материального покрытия всех низколиквидных ресурсов (материалы, сырье, незавершенное производство).

Анализ и оценка индекса осуществляется в разрезе 3 элементов:

  • структура — группировка по типу ликвидности актов (высокая, средняя или низкая);
  • рентабельность — демонстрирует доходность каждого привлеченного рубля (определяется по формуле ЧП / ЧОК * 100%, где ЧП — это чистая прибыль)
  • оборачиваемость — показывает количество оборотов средств и величину задействованных сумм.

При подсчете оптимального для предприятия Net Working Capital нужно руководствоваться специальными правилами. Например, наименее ликвидные запасы следует финансировать за счет собственных средств, тогда как полученные займы стоит направить на покрытие наиболее ликвидных запасов. Также нужно учитывать, что:

  • активы могут менять ликвидность;
  • проведенные расчеты актуальны только в текущем периоде;
  • при любых изменениях в процессах данные нужно корректировать и регулярно вносить правки.

Управление чистым оборотным капиталом

Для эффективного управления NWC компания должна определить индивидуальное оптимальное значение индекса.

Рисунок 5. Особенности политики управления

При этом все регулятивные процессы осуществляются с учетом следующих элементов:

  • фонды обращения;
  • оборотные фонды.

Первый элемент формирует ресурсы компании, которые привлекаются в сферу обращения. Второй — охватывает стоимость активов, используемых в производстве. Эти резервы полностью трансформируются в готовый продукт, находясь в обороте не более одного цикла.

Важно. Главная цель управления — это установление подходящего объема и структуры используемых средств. Для этого следует найти нормальное соотношение между текущими фондами и снижением ликвидности.

Уровень эффективности управления может быть продемонстрирован с помощью таких факторов:

  • величина NWC;
  • объемы, структура текущих активов;
  • ликвидность;
  • разница между постоянными и переменными фондами.

С целью оптимизации Net Working Capital можно предпринять ряд мер, в частности:

  • сократить материальные запасы;
  • пересмотреть алгоритмы менеджмента, логистики и сократить нерациональные расходы;
  • провести инвентаризацию и выявить запасы, которые возможно списать или реализовать;
  • перевести займы, взятые на короткий срок, в категорию долгосрочных;
  • проверить условия действующих соглашений для получения возможных отсрочек или рассрочек платежей.

Также необходимо изучить существующую дебиторскую и кредиторскую задолженность и исключить из отчетности суммы, вероятность возвращения которых равна нулю.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector