S-p.su

Антикризисные новости
7 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Международные рынки капиталов и процентные ставки

Discovered

О финансах и не только…

Мировой рынок ссудных капиталов

Мировой рынок ссудных капиталов (world loan market) – сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами и формируется спрос и предложение на него.

С функциональной точки зрения, мировой рынок ссудных капиталов – это система рыночных отношений, обеспечивающая международную миграцию ссудных капиталов в целях обеспечения процесса воспроизводства и прибыли предпринимателям.

С институциональной точки зрения, мировой рынок ссудных капиталов – это совокупность банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, страховых компаний, фондовых бирж, через которые происходит международное движение ссудных капиталов.

Мировой рынок ссудных капиталов возник на базе национальных рынков, взаимодействует с ними, но имеет ряд отличий. В их числе:

  • огромные масштабы операций;
  • отсутствие географических границ;
  • круглосуточное проведение операций попеременно в разных странах по мере смены часового пояса;
  • использование свободно конвертируемых валют ведущих стран, отчасти международных валютных единиц;
  • основные участники – банки и корпорации с высоким суверенным рейтингом государства;
  • этот рынок доступен в основном первоклассным заемщикам или заемщикам, имеющим солидную гарантию;
  • диверсификация сегментов рынка, банковских продуктов и инструментов сделок.

Традиционно различались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок, рынок евровалют) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов, еврорынок), включающий и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Это разграничение постепенно утрачивает свое значение, т.к. постоянно происходит взаимный перелив капиталов и усиливается секьюритизация – замещение банковских кредитов эмиссией ценных бумаг.

Мировой рынок ссудных капиталов отличается универсальностью сделок. На нем осуществляются депозитные, кредитные, валютные, расчетные, фондовые, гарантийные операции, обслуживающие движение ссудного капитала от кредиторов к заемщикам. Для мирового рынка ссудных капиталов характерна упрощенная стандартизированная процедура совершения операций и высокая степень информационных технологий, безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ и СВИФТ. Операции совершаются через компьютерные сети по телефону, факсу с обменом в тот же день подтверждением, которое служит единственным документом, например, на евровалютном рынке.

Специфика процентных ставок на мировом рынке ссудных капиталов заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. С 60-х гг. на мировом рынке ссудных капиталов преобладают плавающие процентные ставки, пересматриваемые через согласованные интервалы времени (3–6 мес.) в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Сложившийся и круглосуточно действующий механизм мирового рынка ссудных капиталов служит средством управления мировыми финансовыми потоками. На мониторах специальных информационных агентств в режиме реального времени отражаются рыночные цены, котировки валют, процентные ставки и другие валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок и международного кредита независимо от места проведения операций. В соответствии с этой информацией участники мирового рынка ссудных капиталов корректируют тактику и стратегию своих операций с целью повышения эффективности деятельности.

С 80-х гг. происходит активная перестройка мирового рынка ссудных капиталов. Расширяется круг участников. Меняется характер их деятельности. Используются новые финансовые инструменты, дополняя традиционные финансовые документы – тратты, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Важной сферой деятельности мирового рынка ссудных капиталов стали консалтинговые услуги.

Участие национальных рынков ссудного капитала в операциях мирового рынка ссудных капиталов определяется рядом факторов:

  • местом страны во всемирном хозяйстве и ее валютно-экономическим положением;
  • наличием развитой банковской системы и фондовой биржи;
  • умеренностью налогообложения;
  • льготностью валютного законодательства, разрешающего доступ иностранных инвесторов на национальный рынок;
  • удобным географическим положением, относительной политической стабильностью и другими факторами.

Перечисленные факторы ограничивают круг национальных рынков, выполняющих международные операции. В результате конкуренции эти операции сконцентрировались в мировых финансовых центрах, офшорных зонах.

Мировой рынок ссудных капиталов играет двоякую роль. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных капиталов в международном масштабе стимулируют экономическое развитие, глобализацию мировых хозяйственных связей. С другой, деятельность мирового рынка ссудных капиталов способствует обострению противоречий процесса воспроизводства и нестабильности экономики. Чрезмерный приток из-за рубежа ссудного капитала или бегство капитала противоречат национальным интересам страны.

Мировой рынок ссудных капиталов находится вне сферы национального и межгосударственного контроля. Это способствует неконтролируемому движению огромных масс ссудного капитала, вызывающему незаконное вторжение горячих денег на национальные рынки ссудных капиталов или утечку капиталов из страны. С 70-х гг. мировое сообщество и международные финансовые институты принимают меры по введению частичного контроля за деятельностью мирового рынка ссудных капиталов путем повышения ответственности банков за свои международные операции. Однако требование предоставления банками консолидированной отчетности по международным операциям наталкивается на различия стандартов бухгалтерских счетов в разных странах, национального банковского законодательства, а также на банковскую тайну. Попытки регулирования мирового рынка ссудных капиталов направлены на координацию деятельности национальных банков на этих рынках.

Международный (мировой) рынок капитала: основные особенности и возможности

Отличительной чертой современной мировой экономики является глобализация, основной движущей силой которой принято считать международное движение капитала. Трансграничное перемещение капитала не происходит хаотично, оно организовано в рамках международного рынка капитала (МРК). В зависимости от используемых финансовых инструментов с определенной долей условности можно выделить следующие основные составляющие МРК:

• денежный рынок — касается в первую очередь международных депозитных и кредитных, а также валютообменных операций;

• рынок ценных бумаг — акций и облигаций (в том числе государственных);

• рынок производных финансовых инструментов (деривативов) — контрактов, устанавливающих права и обязанности в отношении базисных (первичных) активов — ценных бумаг, валют, процентных ставок, от-дельных видов сырья.

Кроме этого, в организационную структуру МРК необходимо включать и международные платежные (клиринговые) системы, которые позволяют производить расчеты по операциям, совершаемым на различных сегментах рынка капитала. МРК можно структурировать и другим образом, например, по характеру инвестиционных потоков — на рынки прямых, портфельных и прочих инвестиций. Однако данная и иные альтернативные классификации не позволяют изучить особенности развития МРК в целом как определенного рода системы.

Правомерность изучения рассматриваемого рынка как системы вытекает из следующих особенностей его функционирования: как наличие схем связи (сбор, переработка и реагирование на финансово-экономическую информацию), внутренних закономерностей развития, определенной иерархии и методов управления. Следует отметить, что МРК не является жестко упорядоченной системой; его скорее можно считать диссипативной системой, т.е. возникшей в результате самоорганизации, открытой по отношению к внешней среде, реализующей свои взаимодействия на микроуровне. При этом, как и в любой системе, в структуре МРК можно выделить ведущее звено, представленное ключевыми финансовыми центрами, в рамках которых и осуществляется общая координация функционирования системы на международном уровне.

Изучение МРК как системы предполагает выделение наиболее важных характеристик, их проработку и соотнесение с основными принципами функционирования системы мирового хозяйства. Источниками данных в этой связи являются публикации Международного валютного фонда (МВФ) (Всемирный экономический прогноз — World Economic Outlook, Доклад о мировой финансовой стабильности — Global Financial Stability Report), Банка международных расчетов (BMP) (Ежегод-ный отчет — BIS Annual Report, Ежеквартальное обозрение — BIS Quarterly Review, Трехгодичное обозрение центральных банков — Triennial Central Bank Survey), Международной биржевой федерации (МВФ) (Ежегодный отчет — World Federation of Exchanges Annual Report).

Читать еще:  Позиционирование рынка это

Ключевой системной характеристикой МРК представляется внутренняя непропорциональность как по размерам, так и по оборотам, а также внешнесистемная непропорциональность по отношению к «реальному» сектору мировой экономики, количественно выраженному в мировом внутреннем продукте (МВП). Надо отметить, что внутренняя и внешняя непропорциональность географически неоднородна — наиболее очевидна она в западных странах, в особенности европейских.

Среди трех основных составляющих МРК наибольший размер и активность характерны для рынка деривативов. На втором месте — денежный рынок, но в его структуре основная роль принадлежит валютообменному рынку, тогда как международный рынок депозитов и кредитов сравнительно невелик. Наконец, рынок первичных ценных бумаг существенно уступает деривативному и денежному рынку и по размеру (выраженному капитализацией по рыночной стоимости), и по активности (выраженной объемом оборота).

О приоритетной роли рынка деривативов в МРК можно судить из данных его ежедневного оборота в 2007 г. — 10,3 трлн. долл. США, тогда как ежедневный оборот традиционного валютообменного рынка (сделки «спот») составил 1 трлн. долл. США, а ежедневный оборот основных фондовых бирж

мира — 0,4 трлн. долл. США. При этом европейцы занимают ключевые позиции на денежном рынке, долговой составляющей рынка ценных бумаг и на внебиржевом сегменте рынка производных финансовых инструментов. Это, очевидно, не соответствует общепринятым представлениям о ведущей роли США в международных валютно-финансовых отношениях — американцы лидируют только на фондовом рынке и биржевом сегменте рынка производных финансовых инструментов. Однако и здесь присутствие европейцев выражено достаточно сильно (около четверти на фондовом рынке и около трети на биржевом рынке деривативов). Присутствие же Японии на всех основных рынках капитала ограничено.

Если рассматривать только рынок ценных бумаг, то можно отметить, что в так называемой «триаде» ЕС—США—Япония наибольшее отношение совокупного объема всех видов первичных ценных бумаг к ВВП характерно именно для ЕС, за которым следует Япония и только потом — США. При этом среди самих стран ЕС лидерами являются, с одной стороны, англоязычные Ирландия и Великобритания, а с другой — страны Бенилюкса, в особенности Люксембург, где рынок ценных бумаг превышает размер национальной экономики в несколько десятков раз.

Аналогичное первенство европейцев, в особенности британцев, можно наблюдать и на денежном рынке. Так, в совокупных иностранных депозитах и кредитах мировой банковской системы на долю европейских банков приходится почти 70%, в том числе на долю ЕС — около 60, а на долю Великобритании и ее островных территорий — 30%. Доли США и Японии на данном рынке вдвое меньше их долей в мировой экономике.

Следует отметить, что в международной системе рынков капитала Великобритания наиболее отчетливо выделяется как государство, роль которого в данной связи несопоставима с его участием в мировой экономике. Произведя одну двадцатую (5%) МВП в 2007 г., эта страна заняла одну треть (34,1%) на мировом валютном рынке (с учетом срочных сделок) и две пятые (40,1%) — на внебиржевом рынке деривативов. При этом во втором по значению сегменте внебиржевого рынка деривативов — срочных сделках по процентным ставкам (42,2% от совокупного ежедневного оборота) — доля Великобритании в 2007 г. достигла 44%.

В данной связи можно сослаться на следующее заявление экспертов Базельского Банка международных расчетов: «Обозрение подтверждает роль Лондона как крупнейшего международного центра внебиржевой торговли деривативами… Международная роль Соединенного Королевства подчеркивается тем фактом, что большинство сделок не связаны с местной валютой. Лишь 21% срочных валютообменных операции были деноминированы в фунтах стерлингов. Схожим образом лишь 18% оборота срочных моновалютных сделок по процентным ставкам касались фунта стерлинга, тогда как евро — 51% «.

Посредством Лондонской фондовой биржи (ЛФБ) Великобритания занимает одно из первых мест и на международном рынке первичных ценных бумаг. Так, при капитализации в 6% от мировой на конец 2007 г. ежедневный оборот ЛФБ составил 10% от мирового, уступив лишь обороту двух ведущих американских фондовых бирж — Нью-Йоркской (30% при 25% общемировой капитализации) и Nasdaq (15% при 6,5% ка-питализации). Важно отметить, что ежедневный оборот ЛФБ превышает оборот двух крупнейших континентальных фондовых бирж, вместе взятых, — парижской Euro next и франкфуртской Deutsche Borse(5,5% и 4,2% соответственно при 7% и 3,5% от общемировой капитализации).

Нельзя также не обратить внимания и на ключевое значение Лондонской фондовой биржи на международном рынке облигаций — на нее пришлось 0,9 трлн. из 4,5 трлн. долл. США привлеченных таким образом средств в 2007 г. По этому показателю ЛФБ уступила только Люксембургской фондовой бирже, на которой было привлечено почти 1,4 трлн. долл. США. Наконец, можно отметить, что объем привлеченного с помощью облигаций финансирования на ЛФБ в 2007 г. соответствовал объему новых средств, привлеченных в том же году с помощью первичных и вторичных выпусков акций на всех фондовых биржах мира, вместе взятых.

Не менее важной представляется и вторая особенность МРК — его опережающая по сравнению с ростом мирового внутреннего продукта динамика развития. Так, если за пять лет (с 2002 г. по 2007 г.) МВП в абсолютном выражении вырос на 70%, то рынок ценных бумаг утроился по акциям и практически удвоился по облигациям и банковским активам, что подняло соотношение всех видов ценных бумаг к МВП с 330% в 2002 г. до 420% в 2007 г.в.

Международный рынок капитала

Предпосылки к возникновению международного рынка капитала

Возникновение международного рынка капитала обусловлено фактом снятия валютных ограничений державами западной Европы в январе 1959 года, которое было вызвано завершением восстановления послевоенной мировой экономики. Были созданы наиболее благоприятные условия по размещению депозитов на рынках национальных валют в европейских странах для нерезидентов. Таким образом, процентные ставки по этим депозитам находились на уровне национальных, отсутствовали налоговые сборы с доходов по этим счетам, в свою очередь для банков, которые размещали подобные депозиты, не было обязательным резервирование части средств в местной эмиссионной организации. Такие условия были самыми либеральными по тем временам.

Читать еще:  Развивающиеся рынки мира

Другая причина возникновения международного рынка капитала заключается в деятельности национальных банков Соединенных Штатов Америки и других государств, направленной на преодоление ограничений бюджетно-кредитной системы данных стран. Начало 1960-х годов связано с ухудшением торгового баланса США, что послужило причиной осуществления правительством страны ряда мер, которые препятствовали предоставлению кредитов и займов банковскими структурами резидентам своей страны и других государств для целей использования за рубежом:

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

  • Вводилось налогообложение, которое выравнивало процентные ставки. Покупка иностранных активов в таких условиях была нецелесообразной.
  • Вводились «добровольные» правила, которые ограничивали размеры иностранных ссуд.
  • Существовало правило «кью». Согласно этому правилу устанавливалось максимальное значение процентов, которые американские банковские организации могли выплачивать по депозитным счетам. При превышении рыночными ставками установленного максимального значения по правилу «кью», американские банки не имели возможности привлекать вклады срочного характера.

Дополнением к экономическим мерам было введение в конце 60-х годов ряда прямых ограничений по инвестициям резидентов за пределами страны.

Однако банки смогли преодолеть все наложенные ограничения при помощи займов в своих филиалах в Европе, которые не были ограничены в процентных ставках по депозитам в долларах. Также это повлияло на открытие множества новых американских банков в европейской части мира.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

В конце 70-х годов Япония снимает ограничения на покупку национальных активов иностранными агентами, а также санкционирует различные инвестиции прямого характера, тем самым японцы смогли приобретать иностранные активы. В 1979 году в Великобритании были отменены ограничения на международную торговлю активами.

Третьей причиной образования международного рынка капитала является политическая. Первая страна, которая, используя появившиеся возможности, перевела свои средства в американских банках в другие государства, была СССР, поскольку появилась опасность заморозки счетов на фоне политической ситуации. Затем последовало изъятие своих средств из банков США другими странами. Так появился рынок евровалют.

Международный рынок капитала и его особенности

Международный рынок капитала – это важный элемент экономической системы мира, который обеспечивает движение такого фактора производства, как финансовые ресурсы.

Основная цель движения финансовых ресурсов заключается в эффективном применении капитала, который был изъят из внутреннего обращения в отдельной стране, в иностранном государстве для получения более высокого дохода.

Рынок капиталов международного уровня способствует развитию экономики мира. При миграции капитала повышаются инвестиционные способности государств-реципиентов, увеличиваются объемы производительных капиталов. Развивается мировое разделение труда при углублении международной специализации и производственных отношений.

Взаимный товарообмен между государствами повышается, что является стимулом международной торговли.

Развитие международного движения капиталов связано со следующими факторами:

  1. Развитием производства и поддержанием темпов роста экономики;
  2. Глубокими структурными сдвигами как в экономике мира, так и отдельных государств;
  3. Углублением мировой специализации и кооперации производственных процессов;
  4. Ростом мировой экономики в области транснациональности;
  5. Повышением интернационализации интеграционных процессов и производства;
  6. Либерализацией мировых торговых отношений;
  7. Либерализацией экспорта и импорта капитала;
  8. Политикой развивающихся стран, направленной на индустриализацию;
  9. Проведением реформ в экономической системе государства;
  10. Политикой поддержки уровня занятости населения.

Основные участники международного рынка капитала

В широком смысле международный рынок капитала представляет собой объединение национальных рынков капитала. Основные участники рассматриваемого вида рынка:

  • Транснациональные компании;
  • Транснациональные банки;
  • Институциональные инвесторы;
  • Мировые финансовые центры;
  • Оффшорные центры;
  • Развивающиеся рынки капитала.

Транснациональные компании являются наиболее активным участником международного рынка капитала и действуют практически на всех его отдельных сегментах. Наиболее сильное влияние ТНК сказывается на мировом кредитном рынке и мировом рынке акций. На мировом кредитном рынке они выступают в качестве заемщика, а также как активный участник по наращиванию резервов. Также к ТНК относится большинство ведущих предприятий, действующих на фондовых биржах.

К транснациональным банкам относятся все основные мировые банки, которые имеют разветвленную сеть зарубежных филиалов.

Институциональными инвесторами являются финансовые институты, выступающие страховыми компаниями, пенсионными фондами, инвестиционными компаниями и фондами.

Мировые финансовые центры представляют собой такие территории, где особенно широко ведется торговля зарубежными финансовыми ресурсами.

Под оффшорными центрами понимаются территории с налоговыми, валютными и другими льготами, а также режимом конфиденциальности для нерезидентов.

Развивающиеся рынки капитала осуществляют свою деятельность в тех странах, где экономика относится к развивающейся или переходной.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Мировой рынок капиталов

Будьте осмотрительны! Не сдавайте скачанную работу преподавателю.

Преподаватели всегда проверяют уникальность сдаваемых работ. Вы можете использовать эту работу для подготовки своего проекта или закажите уникальную.

Доработать Узнать цену уникальной работы

  1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения.
  2. Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента.

1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения.

Мировой рынок капитала — это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала — это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций. Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубежным странам на длительный срок и порождающих обратные платежи (процент и погашение основного долга). Если основными субъектами, делающими сбережения, являются домохозяйства, то основными субъектами, занимающимися вложениями средств, являются частный бизнес и государство. Поэтому потоки инвестиционных ресурсов перемещаются как на макроуровне, так и на микроуровне.

На макроуровне осуществляется межгосударственный, или официальный, перелив капитала. Он включает межгосударственные кредиты, официальную помощь, предоставляемую на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций и др. Микроуровень — это движение частных инвестиций (на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, межбанковские кредиты и т.д.) На любом из этих уровней поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода напрямую на мировые рынки капиталов. В обоих случаях, финансовые потоки между кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников — как национальных, так и международных.

Институциональные инвесторы обеспечивают связь между основными субъектами мирового рынка капиталов, выступая в качестве экспортеров и импортеров капиталов или выполняя другие посреднические функции. К институциональным посредникам относятся:

· частные национальные и межнациональные финансово-кредитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и транснациональные банки и банковские компании. Наряду с ними в последнее время возрастает роль специализированных посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институтов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

Читать еще:  Характеристика рынка акций

· государство, представленное центральными и местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнеторговые операции через государственные или полугосударственные внешнеторговые банки. Кроме того, государство, выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических лиц. По сути, речь идет о страховых функциях государства. Они состоят в том, что государство берет на себя риск неоплаты иностранным покупателем экспорта товаров, а также риски инвесторов за возможную утрату сделанных за рубежом вложений. Особой функцией государства является регулирование международного движения капитала посредством создания определенных экономических, правовых и социальных условий инвестирования;

· межгосударственные банки и валютные фонды. Это, прежде всего Международный валютный фонд (МВФ), осуществляющий краткосрочное кредитование; Всемирный банк (в состав которого входят Международный банк реконструкции и развития и Международная ассоциация развития), занимающийся долгосрочным кредитованием. Наряду с мировыми существует ряд межгосударственных региональных финансово-кредитных организаций: Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и др. Любой собственник инвестиционных ресурсов получает определенный доход в форме предпринимательской прибыли либо процентов. В соответствии с этим принято различать две формы инвестиций: предпринимательскую и ссудную. Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны с целью получения прибыли. Вывоз ссудного капитала предполагает осуществление среднесрочного и долгосрочного кредитования, приносящего экспортеру капитала доход в виде ссудного процента. [1]

2. Ценообразование на мировом рынке капитала. Мировая равновесная ставка процента.

Функционирование мирового рынка капитала, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями » спроса» и, «предложения» и «цены».

Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортировать, т.е. брать взаймы капитал.

Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т.е. кредиторами или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестиций будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран — импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений — как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала (кредиторов).

Россия на мировом рынке капиталов выступает в качестве заемщика. Согласно оценкам Министерства экономики, разрыв между совокупными потребностями в инвестициях для проведения структурной перестройки на период до 2010 г. (800— 900 млрд долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400-600 млрд долл. США) составляет 300-400 млрд долл. США. Одним из важных источников покрытия этого дефицита может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капиталов составляют примерно 600 млрд долл. в год.[2]

Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями (S) представляет собой движение капитала (CF). Это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, который финансируется из зарубежных источников: CF = I— S.

Движение капиталов отражается в платежном балансе в счете движения капиталов. Таким образом, если счет движения капиталов будет положительным (CF > 0), то страна окажется импортером (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала отрицательный (CF 0; NX 0), то полученные денежные средства обеспечат превышение национальных сбережений над внутренними инвестициями. Избыточные сбережения могут быть использованы для кредитования зарубежных партнеров. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Это означает обратную ситуацию: дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: CF 0.

Следовательно, движение капиталов и движение товаров и услуг:

1) взаимопротивоположны, поэтому в платежном балансе учитываются с разными знаками;

2) в идеале уравновешивают друг друга, т.е. CF = — NX. Это уравнение представляет собой основное макроэкономическое тождество. В случае его соблюдения счет движения капитала (CF) окажется равен текущему счету (NX) и сальдо платежного баланса будет равно нулю.

Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг — два взаимосвязанных процесса.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени определяется степенью открытости экономики страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I — 5) от изменения национальной реальной процентной ставки ® в странах с разной степенью открытости экономики.

1. В стране с закрытой экономикой приток капитала (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента (г).Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с экономикой такого рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

2. В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (rw). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика открыта для международного сотрудничества. Это означает, что страна, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соответствии с ее величиной может брать в займы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

3. В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: CF = f (г). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние. Чем выше внутренняя ставка процента в такой стране (г), тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше поток капитала из зарубежа.

В соответствии с зависимостью притока капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между внутренними инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной степенью открытости.

В первом случае зависимость притока капитала из-за рубежа от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны. Следовательно, реальная ставка процента (rе) должна уравновешивать сбережения (S) и инвестиции (I) внутри данной страны.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector